长江电新户储中东局势下东南亚中东需求起量看好全球需求爆发

1、3月以来，我们观察到全球各个国家明显提升能源安全的战略高度，包括英国出台一揽子计划加快户储补贴落地；印尼加速推进100GW/320GWh光储部署；日本宣布将释放石油储备，为历史上首次单独行动；韩国重启石油价格上限，亦为1997年后首次，同时计划释放石油储备；印度宣布紧急扩购俄罗斯天然气；美国宣布新建炼油厂，其为近50年来第一座全新大型炼油厂等等。 【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发 1、3月以来，我们观察到全球各个国家明显提升能源安全的战略高度，包括英国出台一揽子计划加快户储补贴落地；印尼加速推进100GW/320GWh光储部署；日本宣布将释放石油储备，为历史上首次单独行动；韩国重启石油价格上限，亦为1997年后首次，同时计划释放石油储备；印度宣布紧急扩购俄罗斯天然气；美国宣布新建炼油厂，其为近50年来第一座全新大型炼油厂等等。 与此同时，能源领域的冷热战频发，美以伊、俄乌均围绕能源基础设施展开无人机和导弹袭击，欧盟正在研究“有针对性的临时措施”，或提前摆脱对俄能源依赖。 2、我们认为能源安全或成为今年的投资主线之一。 实际上基本面来看，除了预期欧洲4-5月将起量之外，东南亚（菲律宾、越南等）以及中东（伊拉克、黎巴嫩、叙利亚等）近期受战争影响，户储需求已经明显增加，部分国家4月有望环比继续翻倍。 我们认为Q2亚洲国家户储需求有望超预期，整体依赖卡塔尔、阿联酋等波斯湾国家天然气进口，包括印巴、东南亚、日韩等，如巴基斯坦99%天然气进口来自波斯湾，加上Q2渐入印巴和东南亚的高温季节，用电需求增长，需求潜力进一步扩大。 3、我们认为户储PE有望提振到30X。 能源安全逻辑强化背景下，户储中期增速和确定性均提升，有望提振估值。 我们预计今年全球户储出货40GWh+，同比+60%，未来五年CAGR20%-30%。 结合二季度景气持续向上预期，继续坚定好看户储持续性。 推荐德业、艾罗、锦浪、固德威、派能、禾迈、昱能等。 同时大储推荐阳光、海博、阿特斯、正泰电源、上能等。