公司点评：25年业绩超预期，全面拥抱AI成效显著

公司发布《2025年度业绩快报暨业绩预告更正公告》，2025年实现归母净利9.35亿元，同比增长45.89%，超出市场预期。业绩快报较预告上限增加503.03万元，主要因美国专利纠纷案件胜诉冲回预计负债2,479万元。

1. 业绩表现

   • 营业收入48.38亿元，同比增长23.04%；扣非后归母净利8.80亿元，同比增长62.77%；总资产72.52亿元（增长14.98%），所有者权益38.69亿元（增长8.75%）。

2. AI车辆诊断业务

   • 深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，推出Ultra S2诊断终端和ADAS标定主架IA1000，销售量价齐升，市场认可度高，提升业务竞争力。
   • 商用车TPMS解决方案覆盖车型达95%，受益政策红利，预计高速增长。

3. 空地一体AI巡检

   • 道和通泰机器人公司打造“空空地一体智巡检解决方案”，以自研具身智能行业大模型为底座，实现统一调度、智能决策和自主执行。
   • 已在多个城市规模化应用，试点区域交通信号灯优化后通行效率提升42%，平均延误减少35%，碳排放降低18%。

4. 研究结论

   • 维持“空买入”评级，预计2025-2027年营业收入分别为48.38/60.47/76.21亿元，归母净利9.35/13.70/20.09亿元。

5. 风险提示

   • 下游景气度不及预期、创新业务商业化推进不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动。