黑色建材日报：库存拐点显现，钢材宽幅震荡

钢材：库存拐点显现，钢材宽幅震荡 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约震荡运行，全国建材成交8.88万吨，钢材现货成交整体偏弱，市场观望情绪偏强。本周找钢数据显示，钢材库存由增转降，建材产销大增，热卷产销小幅增长。 供需与逻辑：目前钢材供需矛盾有限，建材维持供需双弱，库存略高于同期水平，板材产量相对较高，但是需求韧性同样较强，库存压力大于建材。伴随消费旺季来临，钢材供需有望好转，然而库存压力依旧是制约钢价的关键因素，因此旺季去库幅度将影响价格高度，同时中东局势恶化影响运费和能源价格，间接支撑钢材价格底部，短期钢材价格仍将跟随原料波动，后期关注旺季去库情况和原料价格涨跌。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、供需情况、库存变化、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：外部刺激缓和，铁矿震荡回调 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格小幅下跌，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交51.8万吨，环比下跌10.69%。 供需与逻辑：高矿价持续刺激铁矿石供给，短期港口部分铁矿流动性有所释放，铁矿石供给压力上升。随着钢厂限产结束，后续铁水产量将有所回升。短期铁矿供需矛盾尚未明显激化，加之海运成本大幅提升，矿价将维持震荡运行，长期铁矿供需宽松格局难改，高库存持续压制价格表现。后期关注中东局势、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：情绪影响盘面，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货震荡运行，产地部分煤种受外围市场涨价影响，市场情绪好转，蒙5#原煤稳定在1100元/吨左右。港口焦炭现货市场暂稳运行，内贸现货市场交投氛围一般。 供需与逻辑：焦煤方面，国内煤矿复产加快，乌海地区依旧受到环保影响，蒙煤通关高位持稳，虽然内外煤价劈 叉，海运煤到港有限，但是焦煤整体供应仍然相对宽松。下游原料库存高位抑制采购积极性，短期焦煤震荡运行。焦炭方面，焦化利润尚可，焦企陆续复产，钢厂后期也将稳步提产，焦炭供需矛盾有限，短期价格偏稳运行，后续关注中东局势对于煤价的情绪影响。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：市场情绪好转，煤价有所反弹 市场分析 期现货方面：主产区部分坑口煤价企稳上涨，港口煤价基本持平。产地方面，受外围市场涨价影响，市场情绪好转，部分终端及中间贸易商补库采购，价格小幅上涨。港口方面，低卡煤需求好于中高卡煤，整体询货需求增加。进口方面，进口煤到岸成本严重倒挂，下游招标减少，多数贸易商交易停滞。 供需与逻辑：煤炭供给伴随两会结束逐步提升，而消费受制于季节性影响有所转弱，煤价短期震荡偏弱运行。短期油气价格上涨尚未完全传导至煤炭，因此淡季非电煤需求对于煤炭供需影响较大，后期关注非电煤消费和补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：