黑色建材日报：库存拐点显现，钢材宽幅震荡

玻璃纯碱：供强需弱难改，玻碱震荡下行 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃主力合约延续震荡下行。现货报价跟随盘面回调，成交价格相对平稳。 供需与逻辑：当前玻璃供需双弱格局延续：企业利润收缩，冷修产线增多，产量持续下滑；下游深加工订单偏弱，贸易商及终端以刚需采购为主，整体需求不振；库存虽高位回落，但受地产数据不及预期影响，价格仍承压运行。纯碱方面：昨日纯碱主力合约延续震荡下跌，收报价格较低。现货报价随盘面小幅下调，下游以刚需补库为主。近期阿拉善碱厂一期项目检修开启，纯碱日度产量有所下滑。 供需与逻辑：纯碱部分项目开启检修，纯碱供应过剩稍有缓解，但是压力依旧存在；浮法玻璃持续减产，光伏玻璃未见起色，下游需求表现疲软，库存仍然面临高位压力。然而受中东局势影响，成本受到能源价格影响，纯碱波动或将有所加剧，后期需关注成本支撑、纯碱新投产项目进展。 策略 风险宏观及房地产政策、纯碱新投产进度、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：黑色情绪影响，双硅震荡整理 市场分析 硅锰方面，昨日硅锰期货盘面表现弱势。现货方面，目前华东钢厂定价围绕6100-6200元/吨左右，华东某钢厂定价6250元/吨。工厂挺价情绪浓厚。锰矿价格坚挺，6517北方市场价格5900-6000元/吨，南方市场价格5950-6050元/吨。 供需与逻辑：硅锰产量环比回升，库存高位回落，表需有所改善。目前锰矿发运维持高位，随着产区利润好转，硅锰整体供需相对宽松，价格高度仍受压制。后期持续关注锰矿成本支撑、库存变化、硅锰仓单情况等。 硅铁方面，昨日硅铁期货主力环比下跌，单日明显减仓。硅铁市场整体供需稳定，最新钢招价格抬升，整体价格坚挺。硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5600-5650元/吨，75硅铁价格报5950-6000元/吨。 供需与逻辑：硅铁产量微增，库存持续去化，表需大幅改善。由于硅铁企业维持低负荷生产，硅铁供给压力有所下降，叠加下游陆续复产提振刚需，硅铁基本面矛盾有限。考虑到硅铁产能相对宽松，价格高度仍受到压制。持续关注硅铁产量、硅铁库存及产区电价政策。 策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡 风险 宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存、钢招及下游需求情况等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................3图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................3图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................3图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................3图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................3图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................3图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................4图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................4图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................4图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................4图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................4图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................4图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................5图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................5图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................5图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................5图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................6图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................6图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................6图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................6图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................6图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................6图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................7图26：焦炭期货主力合约走势图...............................................