广发公用郭鹏郝兆升重申绿电重估行情重视地方央企粤电力涨停落

粤电力涨停，子公司广东能源克拉玛依30万kw光伏“算电协同”项目投产，配套30MW/60MWh储能系统和500PFlops智算中心，实现“光、储、算、网”一体化，为广东能源集团首个“光储+智算”项目，年上网电量约4.29亿度。项目加速落地表明“算电协同”非短期热点，2026年有望持续推出。

能源局数据显示，1-2月全国用电量同比增长6%，工业用电量增长6.3%（高技术及装备制造增长10.6%），三产用电量增长8.3%（充换电、互联网数据服务分别增长55.1%、46.2%），全年用电量增速仍被看好。

年报无需过度担忧，市场更关注1季报。长协电价下调、容量电价上升、煤价波动背景下，1季报将成为电力板块关键影响因素。市场已充分预期年报减值等因素，超预期空间大。

重估行情持续，多维度改善进行中：

1. 电价：长协下调预期已消化，煤价回升利好月度、现货价格，水电、风光价格相对标杆电价仍处低位；
2. 供需：AI需求超预期缓解供大于求预期；
3. 电力系统改革：现货交易加大、容量电价+辅助服务、绿证等改善风光消纳；
4. 资本开支：投资高峰已过，自由现金流改善，分红预期提升。 展望2026年，预期电价、绿电环境价值、分红能力、市值管理均将向上。

工信部发布《查找图书》，鼓励各城市群优先选择绿色氨醇应用场景试点，一体化建设可再生能源制氢项目，因地制宜开展离网制氢。过去十年全国性电力公司已大规模投资绿电，未来十年将以绿电资产为核心，推进“算电协同”、离网风光制氢氨醇等新业态，绿电板块有望迎来盈利稳定+长期成长的双重戴维斯双击。