华泰科技AI驱动效率革命海外广告平台迎来估值重构新周期AI

AI+反垄断双重催化，海外广告市场格局迎再平衡1）全球数字广告迈上7000亿美金规模，封闭生态内获客成本攀升驱使广告主向第三方平台寻求增量增长。2）DMA等反垄断政策打破数据壁垒，AI技术填补隐私新政下的信号空白，推动广告定向从“标签追踪”转向“实时意图预测”3）开放网络平台成为预算迁移核心增量场，市场规模超1000亿 【华泰科技】AI驱动效率革命，海外广告平台迎来估值重构新周期 AI+反垄断双重催化，海外广告市场格局迎再平衡1）全球数字广告迈上7000 亿美金规模，封闭生态内获客成本攀升驱使广告主向第三方平台寻求增量增长。 2）DMA等反垄断政策打破数据壁垒，AI技术填补隐私新政下的信号空白，推动广告定向从“标签追踪”转向“实时意图预测”3）开放网络平台成为预算迁移核心增量场，市场规模超1000亿美元。 行业加速分化，头部平台有望持续拓展份额1）头部全栈平台凭借一方数据、自研算法和工程化能力构筑壁垒，在游戏、电商等垂类场景实现ROAS 突破，预算向高效平台集中的趋势加剧。 2）AIAgent时代来临，头部广告平台凭借场景数据资产和实时竞价、复杂归因等工程优势，有望转型为智能体时代的变现底座，承接AI驱动的意图流量商业化需求。 效率成为定价新锚，聚焦全栈技术与垂类龙头两大主线1）全栈技术领先者凭借稳定ROAS和盈利弹性有望享受估值溢价，相关标的包括AppLovin （算法效率领先的全栈型平台）、Unity（核心业务困境反转，AI算法加速迭代）。 2）垂类与出海龙头，相关标的包括汇量科技（出海程序化广告龙头）、欢聚（差异化流量卡位，第三方程序化广告扩张）、有道（程序化广告收入持续高增）。