不同油价下化工配置思路当下位置乐观一点化工龙头白马的好日子刚刚开始

100美金/桶以上或继续上涨。 1）直接受益且有业绩的仍是最硬资产，煤化工宝丰、华鲁、鲁西&气头烯烃卫星&油气开采海油&电石法PVC中泰化学。 油价保持在80-100美金/桶中枢。 不同油价下化工配置思路，当下位置乐观一点，化工龙头白马的好日子“刚刚开始” 100美金/桶以上或继续上涨。 1）直接受益且有业绩的仍是最硬资产，煤化工宝丰、华鲁、鲁西&气头烯烃卫星&油气开采海油&电石法PVC中泰化学。 油价保持在80-100美金/桶中枢。 顺利传导了前期的油价上涨且价差走扩并维持，通常体现在竞争格局较为集中的品种，MDI&TDI万华、蛋氨酸+维生素新和成、农药扬农化工、其他对下游有议价力的精细化工等。 油价下跌至80以内，大炼化恒力&荣盛、长丝桐昆和新凤鸣等前期油价上涨受损品种望迎来修复。 跟油价本身不相关但受霍尔木兹海峡运输减量带来供给减量的氦气、硫磺、钾肥、溴素、甲醇等也值得关注。 另外，抛开短期波动，中期化工白马龙头具备很大的投资机会，大的逻辑是日韩和欧洲产能退出+国内双碳背景下的供给侧约束+中东化工投资意愿或减弱，中国化工龙头进一步攫取全球份额，供需格局优化下，价格中枢提升，且“halo”资产具备估值提升空间。 风险提示：油价大幅波动、需求不及预期、风险偏好下降。