广发电子美光指引超预期继续推荐存储

2026-03-19 未知机构 Franky！

FY26Q2业绩表现：收入238.6亿美元，环比增长75%，毛利率74.4%，Non-GAAP EPS 12.2美元。
FY26Q3指引：预期收入335亿美元±7.5亿美元，毛利率约81%，Non-GAAP EPS约19.15美元。
数据中心需求：预计2026年数据中心DRAM+NAND位需求占比首次超过50%，当前客户需求远超供给，部分客户仅能满足50%-66%需求。
长期合作：已签署首份5年期SCA（战略供货协议），正与多家大客户推进更多协议，强化供需绑定。
价格与供需：FY26Q2 NAND价格上涨70%以上，DRAM（含HBM）上涨60%以上；行业供给受限（HBM占比提升+洁净室限制），预计供需紧张持续至2026年以后。
资本开支与产能：FY26 Capex为250亿美元，FY27预计进一步提升；ID1厂预计2027年中出片，NY厂处早期阶段，新加坡新建厂预计2028年下半年投产，台湾铜锣厂预计2028年贡献产出。
研究结论：持续推荐存储芯片（兆易创新、澜起科技等）、存储设备（北方华创、中微公司等）、存储模组等。