油品
- 原油：能源设施或遭打击，原油价格回升冲高。美国API和EIA原油库存均增加，伊拉克基尔库克油田恢复出口，但霍尔木兹海峡仍未恢复通航，供应整体仍趋紧。美联储维持利率不变，中东地缘局势紧张，宏观情绪偏弱。中东局势依然紧张，伊朗警告沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔三国石油设施成为合法打击目标，霍尔木兹海峡危机未平息。风险提示：美伊冲突、霍尔木兹海峡情况、产油国供应收缩。
- 燃料油：富查伊拉船燃销量下降，低硫偏强运行。高硫方面，地缘敏感度持续偏高，消息面驱动强，亚洲高硫平衡表偏紧，预计高硫将继续偏强运行。低硫方面，富查伊拉港遇袭，船燃加注需求转移至新加坡，亚洲低硫平衡表偏紧，预计低硫价格高企。风险提示：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。
- LPG：地缘扰动持续。伊朗南帕斯气田遭袭，霍尔木兹海峡封锁，市场对能源供应担忧升温，推动油价和LPG价格上涨。现货市场下游采购情绪谨慎，高价抑制需求。供应端受影响，市场看涨情绪强。短期LPG市场将维持偏强运行。风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。
芳烃-聚酯
- PTA：地缘冲突主导成本驱动关注其进展动态。盘面收涨，现货基差偏弱，PTA负荷下降，日本PX供应商发送不可抗力通知。聚酯负荷上升，江浙涤丝产销清淡。风险提示：原油异常波动、地缘冲突。
煤化工
- 尿素：情绪回调，宽幅整理。市场情绪弱势，工厂报价小幅松动，下游接货谨慎，库存减少。供应高位维稳，需求逐步兑现，国际尿素价格上涨，国内维持保供稳价基调。盘面短期高位盘整，下方存支撑。风险提示：出口政策调整、工业复工进度、抛储节奏、能源波动。
- 甲醇：南帕尔斯气田设施遇袭，给予强烈的上行驱动，易涨难跌。MA2605收涨，港口拉高出货，基差走强。中东局势升级，南帕尔斯气田遇袭，伊朗威胁反击，短期上行驱动强烈。风险提示：油价异动、南帕尔斯气田动态、霍尔木兹海峡动态、外围宏观因素。
盐化工
- 纯碱：供需端驱动弱。盘面下跌后下游补库，期现成交走好，供应端仍处于高位，刚需端支撑不强，成本端无支撑。纯碱自身驱动不强，向上驱动更多源自情绪带动，供需端承压。风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
- 玻璃：情绪面走弱，但供应低位支撑仍在。供应低位持续减产，现货存在支撑，价格偏稳定，中游投机需求放缓，库存积累至新高水平。下游深加工复产缓慢，新接订单不及往年同期。供应低位对现货的支撑作用或有所放大。风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
- 烧碱：供需支撑仍在，但估值偏高。现货上涨，盘面跟随上涨但涨幅不及50%碱，基差扩大。海峡封锁影响乙烯法PVC烧碱供应，出口需求及国内供应端减产形成支撑。后期需关注海峡封锁持续时间及国内下游氧化铝补库节点。风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。
有色金属
- 铜：1月智利铜产量下滑。智利1月铜产量环比下滑47%，同比下滑1.8%。铜价有成本支撑和长期需求利好，但短期滞涨交易下库存压力压制铜价。若3月下旬旺季去库不及预期，库存压力有望持续。风险提示：印尼复产，加工费波动。
- 黄金：美联储按兵不动，金价震荡偏弱。滞胀担忧打压金价，美联储可能偏鹰派的表态构成上行阻力。通胀预期使得美联储降息预期后移，对美元形成支撑。中东局势依然激烈。风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
- 白银：震荡偏弱。能源价格攀升推动通胀，不利于降息。美债收益率曲线略有陡化，市场对长期通胀溢价的担忧蔓延。美国1月消费者支出和核心PCE物价指数超预期，或将抑制美联储降息预期。风险提示：现货趋紧，需求波动加大。
