胜宏科技机构调研纪要

调研日期: 2026-03-18 胜宏科技(惠州)股份有限公司成立于2006年,位于广东省惠州市惠阳区淡水街道行诚科技园,占地面积23.6万平方米,在职员工8000人。公司专注于高精密度多层印制线路板和HDIPCB的研发、生产和销售,产品广泛应用于计算机、航空航天、汽车电子、5G新基建、大数据中心、工业互联、医疗仪器等领域。公司是CPCA副理事长单位,也是行业标准的制定单位之一。根据2021年财报数据,公司在中国印制电路行业企业百强排行榜内资排名第4名,全球排名第21名。公司拥有省级工程技术研发中心,现有专业研发人员900余人,拥有线路板领域有效专利288项,连续四年获“中国专利优秀奖”。胜宏科技通过实施智慧工厂、绿色制造、高技术、高品质、高质量服务三大战略,推进观念、科技、人才和资本四个创新,业绩连续多年保持稳定高速增长。2020年,公司实现营收56亿元,同比增长44.15%;2021年,公司实现营收74.32亿元,同比增长32.72%;预计2023年将实现百亿目标。公司曾获得多个荣誉称号,包括“国家高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“国家级绿色工厂”、“广东省创新型企业”、“优秀民族品牌企业”等。 投资者关系活动主要内容介绍: 投资者提出的问题及公司回复情况 1. 关于cowop技术,近期有媒体传言公司已退出研发行列,请问这是谣言还是说基于研发产出比的舍弃?大客户如何看公司在正交背板给出的方案? 答:尊敬的投资者,您好!以上为不实消息,公司积极推进在研项目进展,高度关注行业新技术、新产品应用,重视研发创新与产品升级,不断提升公司核心竞争力。受商业政策限制,未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。谢谢关注! 2. 赵总请问一下,公司厂房十和厂房十一什么时间段能够完成土建?什么时间段完成投产? 答:尊敬的投资者,您好!公司扩产项目按计划有序推进中。新建厂房需经历厂房建设装修、设备安装调试、客户审厂、送样测试、订单下达及量增等阶段,初期的产线磨合和产能产量逐步释放是行业的必经过程,公司对后续的生产经营及效益实现充满信心,谢谢关注! 3. 一季度业绩有发布业绩预告的计划吗? 答:尊敬的投资者,您好!根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定,创业板一季度业绩预告不属于强制披露范围。公司若计划自愿披露,将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。谢谢关注! 4. 正交背板是否已经量产,谢谢。 答:尊敬的投资者,您好!公司凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势,深度参与核心客户项目合作研发,提前迈入专有技术积累关键期,建立技术壁垒。公司将基于行业发展与客户需求,持续推进新产品、新技术的前瞻性布局,紧密配合客户量产节奏。受商业政策 限制,未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。谢谢关注! 5. 公司未来重点发展方向是哪块业务? 答:尊敬的投资者,您好。公司始终围绕"GPU、CPU"关键技术路线,展开前瞻性技术布局。紧盯人工智能、AI服务器、AI算力卡、AIPhone、AIPC、智能驾驶、新能源汽车、新一代通信技术等前沿领域,攻克PCIe6、Oakstream平台、800G/1.6T等高速率传输设备、芯片测试10mm厚板等前沿技术难题,从材料、设计、工艺技术多维度提前储备技术。以市场需求为核心指引,开展技术创新和产品研发工作,保持技术持续领先,不断增强核心竞争力。谢谢关注! 6. 请问:港股招股说明书中提到的准备惠州基地扩产1020千平米的超高层数MLPCB,是指多少层以上的多层板?招股说明书中提到的惠州基地扩产100千平米的高阶HDI,是指多少阶及以上的HDI板? 答:尊敬的投资者,您好!公司惠州扩产项目按计划有序推进中,由于PCB为高度定制化产品,不同产品阶数、层数不同,规划产能平米数系根据当前订单及销售结构预测,该等预测可能跟随客户需求与技术迭代灵活调整,相关产能请以后续实际情况为准。谢谢关注! 7. 请问:胜宏科技计划在港股募资金额是多少?募集资金都用于国内产能建设吗?谢谢! 答:尊敬的投资者,您好!公司拟发行不超过110,227,500股境外上市普通股并在香港联合交易所上市,公司将利用本次募集资金进一步提升高端产品技术研发能力及生产制造能力,购置先进制造设备,实施自动化产线升级改造,进一步加强全球交付能力。谢谢关注! 8. 英伟达最新发布的LPU机柜中,胜宏科技做了哪些产品?数量如何?价值量如何? 答:尊敬的投资者,您好!受商业政策限制,未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。谢谢关注! 9. 请问今年的业绩增长率是多少?明后年计划可能会是多少? 答:尊敬的投资者,您好!公司将严格按照监管相关规定履行信息披露义务,具体业绩情况请持续关注公司后续披露的定期报告。 10. 尊敬的管理层,我是重仓持有公司股票的投资者,目前股价长期不涨,我们非常焦虑。想请问:公司认为当前股价低迷的核心原因是什么?是否存在市场未充分认知的价值点?2026年公司在订单、产能、新产品落地方面有哪些具体目标?能否给投资者一个清晰的增长预期?公司是否会考虑通过股权激励、股东回报计划等方式,提振市场信心,推动股价回归合理价值?答:尊敬的投资者,您好!股价波动受多种因素综合影响,敬请广大投资者理性研判市场波动,审慎决策,注意投资风险。2026年,公司立志于推动中国"智"造,催化PCB产业技术革新,深耕PCB主业,聚焦高端AI、汽车电子、高速传输等核心领域,依托技术领先、客户优质、产能完善的核心优势,奋力向2030年千亿产值目标迈进。谢谢关注! 11. (1)港股上市进展如何,是否正在聆讯,预计通过时间是几时?(2)一季度业绩预测,营收、净利润环比是否增长?(3)厂房4产能爬坡进展如何,相较1月底股东会时情景,有哪些进展?(4)厂房10建设进展如何,预计什么时候开始产能爬坡?答:尊敬的投资者,您好!公司港股上市事项正在有序推进中,公司会严格按照相关法律法规及时履行信息披露义务。公司惠州厂房四已分阶段逐步投产。公司将严格按照监管相关规定履行信息披露义务,业绩经营情况请持续关注公司后续披露的定期报告。谢谢关注! 12. 请问赵总,公司具备M9材料的加工能力吗?友商明确表示具备M9材料的加工能力,公司作为优秀PCB公司的代表,也应该给广大投资者交流一下公司的研发成果?公司正交背板认证工作取得哪些进展,会在26年形成明显产能吗?答:尊敬的投资者,您好!公司高度关注行业新技术、新产品应用,重视研发创新与产品升级,不断提升公司核心竞争力。目前公司已完成M7及M8级材料在产品中的电性能和热性能验证,并正积极推进M9/M10级材料认证,不断提升产品高频信号传输的稳定性,以满足下一代AI芯片架构要求。谢谢关注! 13. 请问,贵司2026年固定资产投资180亿元,请告知这180亿元的投资计划。谢谢!答:尊敬的投资者,您好!公司2026年固定资产投资计划不超过人民币180亿元,投资范围包括新厂房及工程建设、设备购置、自动化产线改造升级等投资事宜,具体实施中会根据项目进度等情况适当调整,谢谢。 14. 请解释一下Q4毛利率下降。 答:尊敬的投资者,您好!公司四季度毛利率环比下降,主要是新增产线在产能爬坡期间承载的固定成本较高,加之公司为储备生产力量,用工成本短期承压。目前相关运营指标正按计划稳步优化。谢谢关注! 15. 网传友商已经在进行M10材料的研究、认证工作,贵公司作为北美大客户的大供应商,公司在新材料、新技术的研发、认证工作上 进展怎么样? 答:尊敬的投资者,您好!公司高度关注行业新技术、新产品应用,重视研发创新与产品升级,不断提升公司核心竞争力。公司正积极推进M9/M10级材料认证,不断提升产品高频信号传输的稳定性,以满足下一代AI芯片架构要求。受商业政策限制,未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。谢谢关注! 16. (1)下游客户中,国内客户有哪些?(2)港股上市,英伟达是否作为基石投资者? 答:尊敬的投资者,您好!受商业政策限制,未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。公司港股上市事项正在有序推进中,关于公司的各项重大信息,均以公司通过指定信息披露媒体发布的正式公告为准。谢谢关注! 17. 赵总今年目标产值计划多少亿? 答:尊敬的投资者,您好!2026年,公司立志于推动中国"智"造,催化PCB产业技术革新,深耕PCB主业,聚焦高端AI、汽车电子、高速传输等核心领域,依托技术领先、客户优质、产能完善的核心优势,奋力向2030年千亿产值目标迈进。谢谢关注! 18. 请问能介绍一下胜宏Q1的业绩估计什么时候公布吗?如不违反证监会规定的前提下,能否说明一下胜宏一季度大概的业绩?答:尊敬的投资者,您好!公司将严格按照监管相关规定履行信息披露义务,2026年一季度业绩经营情况请持续关注公司后续披露的定期报告。谢谢关注。 19. 我想问一下,2026年业绩怎么样,一季度的业绩利润是多少? 答:尊敬的投资者,您好!公司将严格按照监管相关规定履行信息披露义务,具体业绩情况请持续关注公司后续披露的定期报告。谢谢关注! 20. 请问一下,公司目前加工M9材料需要大量用到超快激光钻机吗?答:尊敬的投资者,您好!公司正积极推进M9/M10级材料认证,不断提升产品高频信号传输的稳定性,以满足下一代AI芯片架构要求。受商业政策限制,未经许可公司不便讨论具体厂商名称及业务情况。谢谢关注! 21. 订单可见度如何,生产排期能排到什么时候? 答:尊敬的投资者,您好!目前公司在手订单饱满,订单能见度较高。公司将严格按照监管相关规定履行信息披露义务,业绩经营情况请持续关注公司后续披露的定期报告。谢谢关注! 22. 请问Q4业绩为何低于Q3? 答:尊敬的投资者,您好!公司四季度净利润环比小幅波动,主要是新增产线在产能爬坡期间承载的固定成本较高,加之公司为储备人才和团队扩张,用工成本短期承压影响。目前相关运营指标正按计划稳步优化。谢谢关注! 23. 请问公司海外的工厂已经投产了没有,正常生产了没有? 答:尊敬的投资者,您好!公司正在全力以赴推进扩产,当前各环节进度顺利,公司扩产速度已处于行业领先水平。海外产能方面,公司泰国工厂A1栋一期升级改造已于2025年3月完成,二期高端产能已经开始生产验证板;泰国A2栋厂房和越南工厂的建设也正在按计划有序推进中。新建厂房需经历厂房建设装修、设备安装调试、客户审厂、送样测试、订单下达及量增等阶段,初期的产线磨合和产能产量逐步释放是行业的必经过程,公司对后续的生产经营及效益实现充满信心。谢谢关注! 24. (1)请问贵司惠州、泰国、越南、马来西亚四大工厂目前产能释放节奏、爬坡进度、良率、产值情况如何?(2)未来一年各产线 资本开支情况如何?(3)关于最新一代Groq芯片,我们有无积极探索市场机会?谢谢。 答:尊敬的投资者,您好!公司扩产项目按计划有序推进中,新厂房初期的产线磨合和产能产量逐步释放是行业的必经过程,公司对后续的生产经营及效益实现充满信心。公司2026年固定资产投资计划不超过人民币180亿元,投资范围包括新厂房及工程建设、设备购置、自动化产线改造升级等投资事宜,具体实施中会根据项目进度等情况适当调整,谢谢关注。 25. 前两天黄仁勋演讲中,正交背板引起大家的关注,对胜宏的利润有多大影响? 答:尊敬的投资者,您好!公司凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势,深度参与核心客户项目合作研发,提前迈入专有技术积累关键期,建立技术壁垒。公司将基于行业发展与客户需求,持续推进新产品、新技术的前瞻性布局,紧密配合客户量产节奏。受商业政策限制,未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。谢谢关注! 26. 尊敬的赵总您好,想请问一下贵公司除了在算力板块业务之外,在具身智能机器人方面的PCB业务客户拓展与合作情况如何,以及后期的发展,包括商业航天板块未来的业务布局? 答:尊敬的投资者,您好!公司已与机器人领域部分国内外头部企