胜宏科技机构调研纪要

调研日期: 2026-03-25 胜宏科技(惠州)股份有限公司成立于2006年,位于广东省惠州市惠阳区淡水街道行诚科技园,占地面积23.6万平方米,在职员工8000人。公司专注于高精密度多层印制线路板和HDIPCB的研发、生产和销售,产品广泛应用于计算机、航空航天、汽车电子、5G新基建、大数据中心、工业互联、医疗仪器等领域。公司是CPCA副理事长单位,也是行业标准的制定单位之一。根据2021年财报数据,公司在中国印制电路行业企业百强排行榜内资排名第4名,全球排名第21名。公司拥有省级工程技术研发中心,现有专业研发人员900余人,拥有线路板领域有效专利288项,连续四年获“中国专利优秀奖”。胜宏科技通过实施智慧工厂、绿色制造、高技术、高品质、高质量服务三大战略,推进观念、科技、人才和资本四个创新,业绩连续多年保持稳定高速增长。2020年,公司实现营收56亿元,同比增长44.15%;2021年,公司实现营收74.32亿元,同比增长32.72%;预计2023年将实现百亿目标。公司曾获得多个荣誉称号,包括“国家高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“国家级绿色工厂”、“广东省创新型企业”、“优秀民族品牌企业”等。 投资者关系活动主要内容介绍: 一、公司发展情况介绍 2025 年度,公司坚定"拥抱AI,奔向未来",精准把握 AI 算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的历史新机遇,持续巩固在全球PCB 制造领域的技术领先地位。随着全球AI 基础设施与算力需求的持续扩张,公司凭借行业领先的技术能力、品质能力、交付能力和全球化服务能力,成为国内外众多头部科技企业的核心合作伙伴。 在AI 算力、数据中心、高性能计算等关键领域,多款高端产品已实现大规模量产,带动产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级,高端产品占比显著提升,推动公司业绩高速增长。 二、互动交流环节具体情况如下: 1、公司在国内和海外扩产的情况如何? 答:公司正在全力以赴推进扩产,稳步推进2030 年千亿产值目标落地。当前各环节进度顺利,公司扩产速度已处于行业领先水平。新建厂房需经历厂房建设装修、设备安装调试、客户审厂、送样测试、订单下达及量增等阶段,公司与客户保持密切沟通,根据客户需求推进产能准备工作,初期的产线磨合和产能产量逐步释放是行业的必经过程,公司对后续的生产经营及效益实现充满信心。 国内产能方面,惠州厂房四项目现已分阶段逐步投产,目前处于爬坡与量产阶段。厂房十、十一项目正按计划快速有序推进中。海外产能方 面,公司泰国工厂A1 栋一期升级改造已于2025 年3月完成,二期高端产能已经开始生产验证板;泰国A2 栋厂房和越南工厂的建设也正在按计划有序推进中。 为满足客户对高端产能的迫切需求,目前公司产能建设的优先级调整为优先进行中国大陆产能的设备安装调试工作,同时越南工厂也在原基础上进一步提速;海外与国内产能建设优先级调整的原因包括客户需求变化、海外工程师资源不足导致调试速度慢等因素。 2、公司在AI领域的订单能见度情况?客户方面是否有新进展? 答:PCB 行业订单能见度通常为 2 个月左右,高端产品订单能见度更长。 公司不断优化客户结构,持续推进AI 领域客户的导入工作。目前公司在 ASIC 相关客户的业务进展顺利,未来有望成为公司业绩增长的核心动力之一。 公司凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势,深度参与核心客户项目合作研发,提前迈入专有技术积累关键期,建立技术壁垒。公司与客户保持密切沟通,根据客户需求推进产能准备工作,全力配合新产品的研发及量产工作。具体产品的量产时间节点将结合技术研发进度与客户需求综合确定。 3、公司高端产品的重要原材料是否涨价?公司产品价格是否稳定? 答:公司与主要原材料供应商已建立了稳定的合作关系,原材料供应稳定。 原材料成本是公司产品定价的重要影响因素之一,针对原材料价格波动的潜在风险,公司一方面会结合原材料价格走势与下游客户协商产品定价,合理传导成本压力;另一方面,公司将通过技术工艺创新、供应链战略合作深化等方式,持续对冲原材料价格波动带来的影响。从高端产品所需主要原材料来看,其价格受大宗商品价格波动影响较小,因此目前公司高端产品价格较为稳定。 4、未来高端 PCB 的产能消耗及扩产必要性如何? 答:从行业发展趋势来看,信号传输带宽将持续升级,材料等级不断提高,高多层板、高阶HDI的层数、阶数不断增加,这会进一步消耗高端产能,有效产出面积(平米数)呈减少趋势。当然随之而来的是公司产品价值量、产值能力在不断提升。公司正对关键瓶颈工序进行大力度扩充。 PCB 行业当前的景气度有其坚实的需求基础,随着全球通用人工智能技术加速演进,人工智能训练和推理需求持续扩大,AI 算力、AI 服务器的需求迅速增长,对 PCB 的需求量大且要求高,为行业未来的持续增长提供了强有力的支撑。从中期来看,高端产品的供给仍将处于相对紧张的状态,下游有充足的需求消化新增产能。 5、公司港股上市进度? 答:港股上市发行相关工作正在有序推进中,公司与中介机构紧密协作,全力以赴落实各项上市流程,力争早日登陆香港资本市场,如有下一步重大进展将及时公告披露。 6、公司收购SunPower的原因及后续规划是什么? 答:SunPower 是TCL 中环旗下的马来西亚工厂,拥有集中的场地、完善的水电能源配套设施、高等级洁净室。公司收购SunPower是为了后续与MFSS现有马来西亚子公司进行整合,提升公司在东南亚的 FPC/PCB 生产能力,有利于快速满足客户的海外交付需求,打造全球化供应能力并对公司现有的订单需求及未来的业务拓展形成强有力的驱动,进一步构建覆盖东南亚以及欧美市场的高端制造、客户服务与区域协同的运营网络。