甲醇日报：中东战局持续，甲醇支撑仍存

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润微幅上涨。内地甲醇价格普遍上涨，其中内蒙北线、山东临沂、河南、河北等地价格均有提升，基差表现不一。隆众内地工厂库存下降，待发订单减少。
• 港口方面：太仓甲醇价格微降，基差走弱，CFR中国价格上涨，进口价差收窄。隆众港口总库存大幅下降，各区域港口库存均减少。下游MTO开工率保持稳定。

市场分析

• 中东局势：中东战事持续，伊朗甲醇装置开工率低，但预期逐步复工，伊朗甲醇装船量底部回升。中国到港量预期下降，港口库存高位回落。
• 需求方面：下游MTO装置检修，拖累港口需求。内地至港口的套利窗口接近重新打开。
• 内地工厂：库存拐点出现，库存见顶回落。煤头甲醇开工小幅回落，春检量级有限。传统下游开工延续季节性回升，甲醛、MTBE开工冲高，醋酸开工偏低位。

策略

• 单边：谨慎逢低做多。
• 跨期：无。
• 跨品种：无。
• 关注重点：伊朗战局动向、霍尔木兹海峡通航情况、伊朗装置停机持续时间、MTO检修持续时间。

图表目录

• 甲醇基差&跨期结构
• 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润
• 甲醇开工、库存
• 地区价差
• 传统下游利润

研究结论

• 甲醇市场短期库存压力缓解，价格有望企稳回升。
• 下游需求季节性回升，但MTO检修影响仍存。
• 中东局势和伊朗装置恢复情况是关键变量。