欧洲海风及风电板块价值重估逻辑
最核心的预期差在于市场普遍认为风电板块兑现度差,而历史复盘显示光伏、储能、电网等板块均通过海外市场兑现业绩获得投资者良好收益。当前时点正是风电板块迎来出海业绩兑现新周期的起点,核心是欧洲海风与亚非拉陆风出海需求共振。
欧洲海风出海节奏与环节分析
- 节奏层面:局势扰动下欧洲能源独立诉求迫切,《清洁能源投资战略》等政策资金保障下,欧洲海风需求节奏和力度有望超预期,有望率先打响风电出海第一枪。
- 环节层面:
- 前期基础:单桩塔筒环节已率先走强,大金重工等公司已在业绩市值上体现产业趋势,后续将逐步传导至风机装配吊装和海缆敷设等环节。
- 印证信号:部分零部件公司反馈欧洲Q1经营历史新高,印证欧洲海风景气爆发,后续其他环节也将陆续兑现。
亚非拉陆风接力弹性
- 订单增长:亚非拉区域陆风订单出货增速普遍达5-100%,盈利弹性极大,有望接力欧洲海风贡献弹性。
投资建议
- 核心观点:持续强CALL欧洲海风及整个风电板块价值重估,优先关注边际变化大且最先兑现的欧洲海风环节。
- 核心关注标的:振江股份(欧洲敞口70%以上),Q1欧洲区域经营趋势有望再创新高。