腾讯音乐25Q4业绩速览ARPPU环比持平收入侧25

收入侧：25Q4，腾讯音乐实现收入86.4亿元，同比+16%，超出预期3% ，主要系其他在线音乐超预期。 1）在线音乐收入70.1亿元，同比+22%。 拆分来看，订阅业务增长13%，增长放缓；其他在线音乐业务增长优异，超预期11%，同比增长41% 腾讯音乐25Q4业绩速览：ARPPU环比持平 收入侧：25Q4，腾讯音乐实现收入86.4亿元，同比+16%，超出预期3% ，主要系其他在线音乐超预期。 1）在线音乐收入70.1亿元，同比+22%。 拆分来看，订阅业务增长13%，增长放缓；其他在线音乐业务增长优异，超预期11%，同比增长41%。 广告业务持续拓展产品组合和产品形式（激励广告），艺人线下演出实现了强劲增长，第四季度在台北大巨蛋的两场演出观演人数逾7.5万，是迄今为止主办的最大规模演出。 订阅业务付费渗透率、ARRPU分别为24.1%（同比+2pct）、11.9元(同比+7%，ARPPU增速降速，环比茨河畔）。 付费用户数净增170万，上个季度为130万。 2）社交娱乐收入15.4元，同比-5%。 利润侧：25Q4，腾讯音乐经调整归母利润24.9亿元，同比+9%，经调整利润率29% ，符合预期。 其中，毛利率45.1%，同比提升1pct，环比提升1pct，符合预期。 销售费率方面，维持在3.1%，并未有费用扩张。 25Q4在线音乐MAU5.3亿，同比-5%。