中信证券互联网哔哩哔哩25Q4业绩速览用户流量及广告增长亮眼盈

用户端：25Q4 B站DAU 1.13亿（YoY+9.7%，vs. 25Q3 1.17亿），3.66亿（YoY+7.6%，vs. 25Q3 3.76亿）；日均使用时长107分钟（YoY+8.1%）。 收入端：25Q4公司总收入83.21亿元（YoY+7.6%，vs.彭博一致预期81.42亿元）。收入构成：–游戏收入15.4 [红包]【中信证券互联网】哔哩哔哩25Q4业绩速览：用户流量及广告增长亮眼，盈利能力持续提升 用户端：25Q4 B站DAU 1.13亿（YoY+9.7%，vs. 25Q3 1.17亿），3.66亿（YoY+7.6%，vs. 25Q3 3.76亿）；日均使用时长107分钟（YoY+8.1%）。 收入端：25Q4公司总收入83.21亿元（YoY+7.6%，vs.彭博一致预期81.42亿元）。收入构成：–游戏收入15.40亿元，YoY-14.3%（vs彭博一致预期15.26亿元）；–增值服务收入32.62亿元，YoY+5.8%（vs彭博一致预期32.5亿元），主要得益于大会员及其他增值服务收入增长；–广告收入30.42亿元，YoY+27.4%（vs彭博一致预期29.13亿元），#主要得益于公司广告产品供应改善及广告效益提升；–IP衍生品及其他收入4.77亿元，YoY+2.6%（vs彭博一致预期4.58亿元）。 成本费用：25Q4公司毛利率37.0%（YoY+0.9pcts，QoQ+0.3pcts）；销售/管理/研发费用率分别为13.6%/6.3%/11.1%（YoY-2.4/-0.2/-0.8pcts）。 利润端：25Q4实现净利润5.14亿元，对应利润率6.2%（YoY+5.1pcts，QoQ+0.1pcts）；Non-GAAP净利润8.78亿元（vs.彭博一致预期7.96亿元），对应利润率10.6%（YoY+4.8pcts，QoQ+0.4pcts）。