申万计算机金蝶国际25年报速评云转型收获期AI转型加速持续推荐

【申万计算机】金蝶国际25年报速评：云转型收获期，AI转型加速！持续推荐公司25年实现收入70.1亿元，同比+12%；实现净利润0.9亿元，经调净利润约2.3亿元，均同比扭亏。符合市场预期，净利润接近盈利预告上限。经营性净现金流11.0亿元，同比+18%。毛利率达67.1%，同比提升2pct；销售费用率、研发费用率同比分別下降1.1pct、2.9pct。经营质量显著提升。 公司25年云服务收入达57.8亿元，同比+13%，占总收入的83%；其中订阅服务收入35.6亿元，同比+21%；ARR达到40.9亿元，同比+19%；订阅相关合同负债达到37.7亿元，同比+21%。 云业务转型顺利，订阅收入占比持续提升，具备未来的预见性，展现长期稳健收入。 #AI合同金额3.56亿元、AI转型加速期依靠其行业场景的理解、多年的企业级数据积累，发布20多款独立的AI Agent，涵盖财务、招聘、合同等场景。 AI合同金额3.56亿元，产品涵盖大中小各层级客户。 AI赋能产品研发，期内41%新增代码由AI生成，研发交付周期缩短21%，为公司后期降本增效提供基础。 报告期内加速全球化布局，成功签约463家客户，推动服务中企出海，涵盖多个核心行业，成功进入卡塔尔、越南等市场，持续深化与本地合作伙伴的战略合作。