华创医药归创通桥2025年业绩点评地域产品组合双重扩张驱动长期增长

2025年神经介入收入达到6.76亿元，同比增长28.0%，占总营收的64.1%； 【华创医药】归创通桥2025年业绩点评：“地域+产品组合”双重扩张驱动长期增长，毛利率提高带动利润端超预期 2025年，公司实现营业收入10.57亿元，同比增长35.1%；净利润突破2.44亿元，同比大幅增长143.7%，业绩持续高增长主要受益于核心产品销售持续放量、国际化业务加速拓展以及运营效率稳步提升。 2025年神经介入收入达到6.76亿元，同比增长28.0%，占总营收的64.1%；外周介入收入达到3.79亿元，同比增长50.3%，占总营收的35.9%。 新推出产品的快速放量和成熟产品的持续增长是主要增长驱动力。 海外收入约0.49亿元（+115.5%），主要来自欧洲与亚洲，已覆盖全球超80个国家/地区，海外注册超50个产品，并战略收购德国Optimed加速国际市场渗透，以“内生+外延”双轮驱动全球增长。 外周血栓抽吸导管、栓塞辅助支架、球囊封堵止血器等差异化创新产品于年内获批上市，为增长注入新动力，未来重点产品包括液体栓塞剂、载药自膨颅内支架、自膨动脉瘤瘤内栓塞器、OCT外周旋切系统、外周点状支架、外周球扩覆膜支架等。 2025年毛利率在集采压力下逆势增长至72.1%（+0.5pct），受益于持续制造改良、供应链优化、战略转向高毛及创新产品、规模效应、多元化产品组合、价格优势等多方面因素。