华创医药以岭药业2025年业绩预告点评业绩符合预期关注基药潜在增量

公司发布2025年业绩预告，预计归母净利润为12-13亿元（去年同期-7.25亿元），扣非净利润12-13亿元（去年同期-7.92亿元），实现扭亏，业绩符合预期。 我们预计2025年公司收入近80亿元，其中心脑线收入近40亿元，同比个位数增长，26年有望双位数增长；呼吸板块收入约19亿元（去年同期~8亿），其中连花 【华创医药】以岭药业2025年业绩预告点评：业绩符合预期，关注基药潜在增量 公司发布2025年业绩预告，预计归母净利润为12-13亿元（去年同期-7.25亿元），扣非净利润12-13亿元（去年同期-7.92亿元），实现扭亏，业绩符合预期。 我们预计2025年公司收入近80亿元，其中心脑线收入近40亿元，同比个位数增长，26年有望双位数增长；呼吸板块收入约19亿元（去年同期~8亿），其中连花清瘟贡献18亿元，社会库存去化后明显恢复，26年有望高个位数增长。 全资子公司以岭万洲的苯胺洛芬注射液获批上市，主要用于术后镇痛，镇痛药物竞争格局好，我们预计有望成为大品种。 公司拥有连花清咳、养正消积、解郁除烦等多款独家中药医保品种，目前尚未进入国家基药目录，后续存在增补 我们预计公司2026年归母净利润增速15%至约14亿元，26E PE 22x，考虑到基药增补的潜在增量，我们建议重点关注。