【华创医药】毕得医药2022年业绩快报点评：业绩略超预期，产品和市场拓展驱动公司

【华创医药】毕得医药2022年业绩快报点评：业绩略超预期，产品和市场拓展驱动公司高速增长公司发布2022年业绩快报，2022年，收入为8.34亿元（+37.6%），归母净利润为1.46亿元（+49.4%），扣非净利润为1.37亿元（+52.2%），单四季度，收入为2.45亿元（+36.6%），归母净利润为0.48亿元（+54.8%），扣非净利润为0.41亿元（+67.5%）。分业务来看，预计22年分子砌块业务继续维持高速增长，科学试剂业务因基数较小，增速预计高于公司整体收入增速。分子砌块、科学试剂市场需求旺盛，且公司产品广度和深度持续快速提升。截至21年末，公司可提供超30万种结构新颖、功能多样的分子砌块，其中常备现货库存达7.33万种，公司分子砌块定位横向发展，仍不断通过多种途径提升现货种类数量，预计目前现货种类数量有较好提升。此外，预计公司含硼、含氟特色产品线有较好表现，为公司提供较多收入增量。分区域来看，公司依托海外区域中心布局，公司海外市场预计有非常亮眼的表现，海外市场增速高于国内市场增速，海外收入占比进一步提升至50%左右。公司区域中心建设成效显著，目前正继续加强全球区域中心布局，进一步提升公司市场竞争力，业绩有望持续高增。受到价格战等因素影响，预计公司22Q4毛利率相较于22Q1-3有所下滑，但公司不断提升经营管理效率，销售费用率、管理费用率均得到较好优化，公司整体净利率保持在较高水平。预计公司22、23、24年归母净利润分别为1.46、1.90和2.61亿元，继续推荐。