继续强call二代IO主线26年赛道迎来重大数据催化中国

中国引领二代IO研发，出海管线合作首付款金额已超过50亿美金，总包近400亿美金。预计2035年市场二代IO市场有望达到1200亿美金，中国出海管线有望占到7成以上。

复盘PD-1双抗赛道出海历程：

1. 2022年12月，康方生物AK112合作Summit，5亿美金首付款，50亿美金总包；
2. 2023年11月，普米斯PM8002合作BioNTech，5500万美元首付款，超10亿美元总包。2024年11月，BioNTech以9.5亿美元收购普米斯。2025年6月，BMS合作BioNTech，15亿美元预付款，111亿美金总包；
3. 2025年5月，三生制药SSGJ-707合作辉瑞，12.5亿美金首付款，62亿美金总包；
4. 2025年10月，信达生物IBI363合作武田，12亿美金首付款，114亿美金总包；
5. 2026年1月，荣昌生物RC148合作艾伯维，6.5亿美金首付款、56亿美金总包。

关键数据与成果：

1. 康方首个PD-1/VEGF依沃西国内国外多个3期OS结果及潜在获批；
2. 信达首个PD-1/IL-2一线NSCLC和CRC的2期POC结果；
3. 维立志博首个PD-L1/4-1BB双抗在OS托尾及PD-1经治、阴性患者2/3期POC结果；
4. 基石首个PD-1/VEGF/CTLA-4三抗多个癌肿的2期结果；
5. 奥赛康/汇宇/新诺威等IL15双抗/三抗发布初步安全性和疗效数据。

2026年赛道迎来重大数据催化。