商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：炒作题材频发，短期偏强基因仍在2豆油：豆系驱动有限，关注中美磋商进程2豆粕：市场情绪修复，连粕或震荡4豆一：产区现货稳定，盘面或震荡4玉米：震荡运行6白糖：原糖加力，震荡偏强7棉花：阶段性外强内弱202603188鸡蛋：区间震荡10生猪：去库降重将启动，持续时间或超预期11花生：关注宏观影响12 2026年03月18日 棕榈油：炒作题材频发，短期偏强基因仍在 豆油：豆系驱动有限，关注中美磋商进程 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据国家粮油信息中心，上周国际公司暂停部分巴西大豆出口，叠加巴西大豆收割进度偏慢，市场担忧3-4月我国进口大豆供应趋紧，豆粕成交量大幅增加。 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为443812吨，较上月同 期出口的393853吨增加12.68%。 据哥伦比亚广播公司新闻周二报道，有消息人士透露，美国总统特朗普已邀请农民和生物燃料生产商参加定于3月27日在白宫举行的“农业庆典”活动。美国环境保护署已将2026年和2027年的生物燃料混合配额草案提交给了白宫，预计最终规定将在3月底前出台。 行业分析师Dorab Mistry：由于进口需求疲软抵消了生物柴油行业的乐观预期，食用油价格前景仍不明朗。 从2025年7月到2026年3月初期间，欧盟进口棕榈油数量较上年同期大幅减少，反映出欧盟内部消费呈现总体下降的趋势。德国植物和促进蛋白质联盟(UFOP)将此归因于棕榈油基生物燃料被排除在可用于满足国家配额义务的计算范围之外，该规定计划于2030年实施，且部分成员国已经开始执行。然而UFOP警告称，棕榈油厂废水（POME）的进口可能会破坏此类规定。根据欧盟委员会的最新数据，2025年7月1日至2026年3月3日期间，欧盟进口棕榈油总量约为190万吨，低于上年同期的近200万吨。2023年7月至2024年3月期间，欧盟棕榈油进口总量在240万吨左右。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：0 2026年3月18日 豆粕：市场情绪修复，连粕或震荡 豆一：产区现货稳定，盘面或震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 3月17日CBOT大豆日评：原油走强，生物燃料政策即将落实，提振大豆上涨。北京德润林2026年3月18日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，主要原因是国际原油期货走强， 美国的生物燃料掺混政策即将落实，芝加哥豆油大涨，提振了大豆市场人气。国际原油价格上涨继续为大豆市场提供支撑。伊朗对阿拉伯联合酋长国发动袭击，加剧了市场对因美以联手向伊朗发起战争而导致原油供应中断的担忧。据媒体报道，美国总统特朗普邀请农民和生物燃料生产商参加3月27日在白宫举行的一场活动，届时可能宣布生物燃料掺混最终规则。此举也提振了投资者的乐观情绪。周一美国大豆价格跌停，因有消息称特朗普可能推迟原定的访华行程，从而打压了市场对中国进一步采购美国大豆的预期。周二特朗普表示他与习近平正在重新安排会晤事宜，会晤或将改在五到六周后举行。据巴西全国谷物出口商协会（ANEC）估计，巴西3月份大豆出口量预计为1632万吨，略低于上周预测的1647万吨。巴西官员预计将于下周访华，商讨近期涉及卫生检疫方面的事宜，并就相关检验检疫框架进行磋商。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月18日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2350-2370元/吨，集装箱一等粮集港2400-2420元/吨，较昨日上涨10元/吨；广东蛇口散船2510-2530元/吨。东北玉米价格部分上涨10-20元/吨，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2320元/吨；华北玉米价格涨跌互现，深加工企业主流收购价格2400-2550元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500元/吨左右，禽料玉米2450元/吨以上。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260318 白糖：原糖加力，震荡偏强 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：白糖，通过乙醇与原油链接，受到资金的持续关注。截至3月15日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加10%。中国12月进口食糖58万吨（+19万吨）。截至2月底，25 /26榨季广西累计产糖565万吨（-52万吨），产糖率12.28%，同比下降1.01个百分点。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至12月底，25/26榨季中国累计进口食糖177万吨（+31万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨(前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨。UNICA数据显示，截至2月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.16个百分点，累计产糖4024万吨（+34万吨），累计MIX50.74%同比提高2.60个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至3月15日，25/26榨季印度食糖产量2618万吨（+246万吨）。OCSB数据显示，截至3月11日，25/26榨季泰国累计产糖979万吨（+28万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月18日 棉花：阶段性外强内弱20260318 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货依旧低迷，纺企采购意愿暂时不强，现货主流基差整体暂稳。2025/26北疆机采4129/29~30B杂3.5内较多销售基差报价在CF05+1300及以上，少量低于该价，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采3130/30马值4以上杂3内主流基差多在CF05+1650-1850，南疆报价多在1600-1750，北疆多在1750-1850，内地自提。2025/26北疆机采4129/29B杂3.5内部分成交基差在CF05+1300~1350区间，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱个别厂家报价小幅上调，整体报价稳中有涨。目前纺企订单交付有序推进，现货库存整体偏低，纺企仍以消耗前期棉花库存为主；纯棉纱高支纱走货较好，价格稳中有涨。 美棉概况：昨日ICE棉花期货继续上涨，受技术性买盘和基金空头平仓影响。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月18日 鸡蛋：区间震荡 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月18日 生猪：去库降重将启动，持续时间或超预期 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月18日 花生：关注宏观影响 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 花生基本面数据 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.8-4.0左右，开封大花生通米3.7-4.1左右，以质论价为主，连续阴雨天气，上货量不大，要货一般，多数地区价格平稳。吉林：308通米4.6-4.65左右，价格平稳，购销双方观望、按需交易为主。辽宁：308通米好货4.6左右，按出成定价，多数地区要货不多，价格平稳，个别地区价格平稳偏弱。山东：多数地区要货不多，但受基层上货量偏紧影响，临沂部分地区海花系列好货价格坚挺，部分地区仍以外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机