三部门部署开展氢能综合应用试点工作，看好相关板块投资机会

其他电源设备Ⅱ 三部门部署开展氢能综合应用试点工作，看 好相 关 板块投 资 机 会 投资要点： 2026年03月16日评级领 先 大 市评级变动：维持 事 件 ：三 部 门 部 署 开 展 氢 能 综 合 应用试点工作。据工信部网站消息，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委16日联合印发《工业和信息化部财政部国家发展改革委关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，部署开展氢能综合应用试点工作。 此次三部委联合发文是前序诸多政策的延续和落实，有望推动氢能的规 模 化 应 用。1）三部委联合发文与此前政策强调的非电利用、绿色燃料等政策要求的出发点是一致的，也是对“十五五”规划中布局发展绿色氢氨醇的具体落实；2）通知设定了明确的量化目标：到2030年，城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，并力争在部分优势地区降至15元/千克左右。全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番，力争达到10万辆。3）试点任务中，提出了燃料电池汽车、绿色氨醇、氢基化工原料替代、氢冶金、掺氢燃烧和创新应用场景等六个方面。其中，我们重点关注绿色氨醇和氢基化工原料替代两个方面。4）绿色氨醇方面，文件要求以提升绿色氨醇技术经济性、扩大下游消费为主线，创新生产技术、工艺，推进规模化制取与应用。一体化建设可再生能源制氢项目，因地制宜开展离网制氢。建立稳定的绿色合成氨、绿色甲醇等产品下游消纳渠道。严禁以绿色氨醇名义建设煤基氨醇项目。5）氢基化工原料替代方面，以促进炼化、煤化工等主要用氢行业碳减排为主线，科学建设可再生能源制氢项目，逐步替代现有煤炭、天然气等化石能源制氢。鼓励布局氢储运基础设施。6）我国现有氢能项目不断增长，根据香橙会研究院的数据，截至2025年12月底，全国风光氢基能源项目数量共908个，已披露电解槽总规模达1381万Nm3/h，合计绿氢年产能约1526万吨。其中，绿氢项目共计548个，已披露电解槽总规模591万Nm3/h，绿氢总产能约504万吨。绿色甲醇、绿氨、SAF项目共计360个，涉及绿色甲醇的项目共247个（含联产），绿醇产能约6486万吨；涉及绿氨的项目共122个（含联产），已披露产能合计2570万吨；涉及SAF的项目共49个（含联产），产能合计近800万吨。7）当前环境下，要重视绿色氢氨醇对进口原油替代和保障能源安全的作用。根据香橙会研究院的数据，以2025年我国5.78亿吨原油进口规模测算，若要实现全部进口石油功能替代，需要近7.5亿吨绿色燃料，包含7.02亿吨绿色甲醇和4600万吨SAF。平均每替代10%的进口石油需要近7000万吨绿色甲醇和460万吨SAF。而如果合计绿氢年产能约1526万吨的氢基能源产能完全实现，绿氢产能对应进口石油的替代比例将在10%左右。 袁 玮志分 析师执业证书编号:S0530522050002yuanweizhi@hnchasing.com 相关报告 投 资 建 议 。我们认为氢能作为“十五五”规划中提到的未来产业之一，有望在政策的支持下逐步实现规模化应用，且绿醇等在航运业脱碳的 应用也已经逐步铺开，维持行业“领先大市”评级。 风险提示：经济增速放缓导致用电需求不及预期，制氢技术路线不确定性，电力等能源价格不确定性，生物质等原料价格波动，项目审批、核 准和投产不及预期。 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438