通信行业2025回顾与2026展望：从“规模基建”迈向“新质生产力底座”

文/王洋 摘要 2025年，AI算力驱动通信行业结构性变革，光模块与高速设备需求爆发，供给强劲但供应链承压，海外拓展与国产替代成关键。同时行业产业链价值重构，核心环节与全球化布局成竞争焦点，头部企业主导行业新格局。政策引领研发聚焦，AI算力、6G及卫星通信成创新核心。2025年行业发债呈现“科创化、长期化、头部化”特征，信用资源向具备技术护城河的龙头集中，行业整体信用水平步入扩张中期。展望2026年，“十五五”规划将支持逻辑升级为“科技基础设施+未来产业孵化”，财政与货币政策通过专项债、科创再贷款等工具精准滴灌，确立通信业作为数字创新底座的战略地位，行业将在技术突破与资本密集投入的双轮驱动下持续领跑全球，整体信用水平将进一步增强，但需高度警惕技术路线快速迭代带来的研发成本激增、同质化竞争导致的利润压缩，以及地缘政治对高端芯片与核心器件供应链的潜在冲击。 一、行业供给能力分析 通信行业子行业较多，本部分重点分析光通信、通信设备集成商以及通信服务运营商行业市场规模及布局情况。 1.1光通信 2025年，受益于AI算力需求持续释放及头部云厂商资本开支加速，光模块行业供给端表现强劲，但上游核心器件产能紧张和地缘政治风险仍是需要关注的挑战。根据LightCounting统计数据，2025年全球光模块销售额预计超过230亿美元。2026年全球光模块市场规模预计将达到287.5亿美元，同比增长25%。未来五年年复合增长率达22%。需求激增导致供应紧张，受益于AI算力需求持续释放及头部云厂商资本开支加速，LightCounting指出当前光模块需求量已超供应量两倍以上，部分厂商如中际旭创、华工科技、新易盛等均实现满产满销。其中中际旭创2025年一季度起800G订单需求持续释放，出货量保持季度环比增长；华工科技泰国基地800G及以上产品月产能达15～20万只，支撑海外客户交付；受益于算力投资持续增长，2025年新易盛高速率产品需求快速提升，销售收入和净利润同比大幅提升。2025年，英伟达、谷歌等客户开始采购1.6T模块，已形成明确订单流，中际旭创、华工科技等企业已完成客户认证，正加速推进量 产准备工作。其中中际旭创2025年第三季度重点客户开始部署1.6T并持续增加订单，四季度上量更加迅速，开启了1.6T上量的时代，2026年一季度1.6T订单增长迅速，并有望保持环比增长的趋势，此外，2026年还有一些客户将进入1.6T的验证阶段，预计明年1.6T将成为CSP客户更主流的需求；华工科技1.6T光模块产品正在为2026年的上量做准备。 2025年以来，由于客户需求提升迅速，上游核心物料的供给偏紧张，尚无法完全匹配和跟上需求。其中EML和CW等光芯片的生产周期较长，相对更加紧缺，预计2026年上半年供给还将紧张，要到下半年供给才将得到一定程度的缓解，虽然头部企业已经采取全球化产能布局（如泰国工厂）、自研光芯片（华工科技、光迅科技）及长协锁定关键物料（DSP、光芯片）等措施，有效缓解供应链紧张，但仍需关注供应链与地缘政治风险。 光纤网络建设迈向“精益化运营与价值挖掘”的新阶段，国内需求放缓推动企业加速国际化布局。作为光信号传输的物理介质，包括光纤、光缆等产品。根据工信部发布的《2025年通信业统计公报》，2025年，新建光缆线路长度211.3万公里，同比大幅下降，全国光缆线路总长度达7,499万公里。截至2025年底，固定互联网宽带接入端口数达到12.51亿个，比上年末净增4,877万个，其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到12.1亿个，比上年末净增5,030万个，增长幅度均放缓。上述数据表明，光纤网络建设已从“追求数量扩张”转向“强化网络质量、提升应用效能、服务算力经济”。国内需求放缓推动企业加速国际化布局。2025年，光纤、光纤束及光缆（但品目8544的货品除外）出口数量为4.01万吨，同比大幅增长47.10%，出口金额为74.20亿元，同比大幅增长51.15%，以长飞光纤为例，2025年前三季度营收为102.75亿元，同比增长18.18%，主要得益于海外业务的增长。2026年1月，长飞光纤完成22.29亿港元海外融资，其中80%资金明确投向海外产能与市场拓展，为后续海外基地扩建与本地化服务网络提供资金保障。 1.2通信设备集成商 2025年通信设备集成商产能利用率微升，受运营商算力投资及AI需求爆发拉动，通信设备集成商产能呈现结构化增长特征。通信设备集成商连接上游设备制造商与终端用户，负责系统集成、定制化解决方案及运维服务。2025年，通信设备集成商行业产能利用率为79.70%，较2024年的79.40%小幅上升。在运营商算力投资加码、AI大模型商用加速、数据中心升级需求爆发的背景下，通信设备集成商的产能已从“广覆盖”转向“高价值”导向，产能释放由AI服务器、高速交换机、5G-A及行业专网等高价值需求拉动，结构性增长特征显著。以中兴通讯为例，2025年服务器及存储收入同比增长超200%，其中AI服务器收入占比达55%，带动产线满负荷运转。 1.3通信服务运营商 2025年，中国5G建设重心从规模扩张转向RedCap赋能与算力智能化，三大运营商加速向AI与数字科技服务转型。截至2025年末，5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个，5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点。其中，具备5G RedCap接入能力的基站数达206.4万个，占5G基站的42.7%，表明5G网络已从面向个人消费的高带宽场景（eMBB），全面延伸至工业物联网、智能终端、车联网等“中速率、低功耗、低成本”场景。在5G大规模建设期过后，三大运营商的投资策略已从“网络规模扩张”全面转向“算力与数字化能力构建”，资本开支整体下行，但结构显著优化，AI、云、IDC、5G-A及卫星通信成为新增长引擎。2025年，中国移动、中国电信和中国联通均在控制传统网络投资的同时，大幅加码智能算力基础设施，推动业务从通信管道向科技服务转型。如中国移动纳管80+EFLOPS算力资源，融合九天大模型实现“1+N”多智能体协同架构，推动算力网络从“自动化”向“智能化”演进，发布“AI+”行动计划，目标2028年AI投入翻番，建成国内最大智算基础设施，探索10万卡智算集群，全国产算力突破100 EFLOPS。中国电信依托“息壤”平台，强化AI大模型与云服务协同，推动AIDC与边缘计算融合。同时，中国联通构建“5G-A+低空智联+卫星直连+eSIM”四维连接底座，打造“通通慧购”B2B平台，推动生态共创。 二、行业需求匹配能力分析 2.1行业需求分析 2.1.1光通信 2025年，光模块的需求情况呈现出由AI算力驱动的结构性爆发，整体需求旺盛且持续超预期，800G/1.6T光模块加速放量，国内外大厂全面部署。随着全球范围内对数据存储和处理能力的需求持续增长，尤其是AI、云计算以及大数据分析等领域的快速发展，数据中心的建设正在加速。这直接推动了对高速率光模块需求。2025年800G光模块出货量同比增长超100%，成为市场主流，Meta、微软、AWS、谷歌等客户采购需求明确，单个AI服务器配比高达8个模块，推动需求结构升级。1.6T光模块自2025年5月起批量订单释放，进入试商用与批量出货阶段，头部厂商产能快速爬坡，该规格已实现规模化交付，中际旭创占据约70%份额；英伟达GB300平台全面搭载1.6T模块，2026年Rubin平台将推动“1:5”高配比需求，带动全年需求预期上调至2,000万只。北美云商仍占全球800G需求90%以上。2025年，阿里巴巴、腾讯、字节跳动持续加码AI数据中心建设，带动光模块采购规模显著提升。其中阿里巴巴持续推进三年3,800亿元AI基础设施投资计划，2025年全面导入800G光模块，2026年起启动1.6T部署，成为全球最大光模块采购方之一。腾讯2025年前三季度资本开支达595.66亿元，同比增长48.2%， 重点用于AI服务器集群与网络升级，带动800G光模块需求快速增长。字节跳动2025年资本开支预计超1,800亿元，其中约240亿元用于国产AI芯片采购，配套建设大规模AI算力集群，推动800G/1.6T光模块需求同步上行。 2.1.2通信设备集成商 2025年，通信设备市场增长动能由5G基站建设转向AI算力与智能网络升级，头部厂商凭借全栈技术优势主导市场，行业在传统增量收窄的背景下迎来结构性转型。2025年全年，通信设备市场需求动能已由5G基站建设转向AI算力与算力网络基础设施，行业迎来结构性转型。全年来看，市场核心驱动力转变为运营商与政企客户对算力基础网络、400G/800G数据中心互联及AI-ready网络的迫切需求。头部厂商凭借其在芯片、硬件及操作系统层面的全栈技术能力，在转型中持续扩大优势，市场份额进一步向华为、中兴等龙头企业集中，而缺乏综合技术实力的厂商竞争压力加剧。2025年，华为、中兴、大唐移动、爱立信等中标中国电信5G-A相关集采；在中国移动高端路由器/交换机新建集采中，华为、中兴、新华三、锐捷共同中标。但与此同时，运营商资本开支结构显著调整，中国移动2025年5G网络资本开支预算同比下降15.7%，无线主设备集采量连续三年下滑，传统基站增量市场进一步收窄。算力投资成为三大运营商全年资本开支重点。 2.1.3通信服务运营商 传统业务承压，新兴业务成为电信业务增长引擎，但新兴市场竞争加剧，增速相比前两年明显回落。根据工信部发布的《2023～2025年通信业统计公报》，2023年电信业务总量同比增长16.8%；2024年按照上年价格计算的电信业务总量同比增长10%，比全国服务业生产指数增速快4.8个百分点，有力拉动服务业平稳提升。2025年全年按照上年价格计算的电信业务总量同比增长9.1%，比国内生产总值（GDP）增速高4.1个百分点，为拉动经济增长作出积极贡献。 图1 2020年以来电信业务量以及收入走势图 数据来源：wind，大公国际整理 2025年，电信业务收入累计完成1.75万亿元，比上年增长0.7%，增长幅度继续同比大幅放缓，传统通信服务市场已触及天花板，运营商面临“增量不增收”困境。其中以移动数据流量为代表的传统业务，虽然体量巨大，但已进入下行通道，难以再提供增长动力；以云计算、大数据、移动物联网、数据中心等为代表的新兴业务，虽然已成为第二大支柱，但其增速相比前两年明显回落，显示出新兴市场（如AI算力租赁、政务云）竞争加剧或需求趋于饱和，固定宽带业务虽然增长不快，但凭借稳定性，成为维持行业大盘稳定的重要力量。 2.2行业需求结构变化分析 通信行业需求结构已从传统的基础连接向多元化、高价值的体验升级转变。2025年通信行业需求主要呈现“传统需求稳中有升”与“新兴需求爆发增长”并存的特征。 传统通信需求方面，移动通信与宽带通信仍是基础性需求，增量继续收窄。截至2025年末，中国5G网络覆盖持续深化，实现所有乡镇及95%以上行政村通5G，农村及偏远地区信息基础设施建设加快，偏远地区通信难问题得到根本性解决。5G移动电话用户数达12.04亿户，本年净增达1.9亿户，在移动电话用户中占比65.9%，达到全球平均水平2.1倍，占比较上年末提高9.2个百分点。在5G用户渗透率超过60%的背景下，用户池扩容潜力有限。更关键的是，ARPU值（单用户月均消费）面临下行压力，导致运营商移动业务收入增速普遍放缓，甚至出现下滑。截至2025年底，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3,162万个，比上年末净增341.9万个，千兆宽带用户数仍在增长，但同样陷入了“量增价减”的困境，对营收增长的拉动作用有限。东部地区千兆用户发展较快，但中西部地区仍有较大提升空间。 新兴通信需求方面，物联网、云计算、卫星通信及网络安全等需求迎来增长。2025年，物联网产业的核心逻辑已从追求“连接规模”转向挖掘“智能深度”。AI与物联网的融合催生了能感知、会思考、可执行的“AIo