宏观方面，国内经济迎来“开门红”，1-2月经济数据显示规模以上工业增加值同比增长6.3%，社会消费品零售总额增长2.8%，但房地产开发投资同比下降11.1%。中美就一些议题取得初步共识，并考虑建立促进双边贸易投资的合作机制。国际方面，中东地缘局势持续升级，伊朗局势紧张，霍尔木兹海峡运输受阻，国际油价上涨，引发通胀担忧，美联储降息预期降温。南华观点认为，国内经济开局良好，但内生增长动能仍有待巩固，政策托底为人民币汇率温和升值奠定基础。
人民币汇率方面，受霍尔木兹海峡运输受阻有望缓解以及多国或释放更多原油储备的预期提振，国际油价回落，缓解了通胀担忧，美元指数表现承压。人民币对美元中间价调贬，但经济数据改善，政策层面有力托底，为人民币汇率实现温和升值奠定坚实基础。策略建议出口企业择机逢高分批锁定远期结汇，进口企业采取滚动购汇策略。
股指方面，中东危机有望带动股指持续修复，但市场情绪有待修复，十五五规划全文落地，政策利好预期托底，市场缺乏主线，板块轮动频繁，短期预计震荡为主，沪深300指数表现相对较优。
国债方面，因油价上涨加上经济数据改善，期债承压。经济数据好转，基建投资明显发力，房地产投资跌幅大幅收窄，但中东局势仍不明朗，债市短期利多因素不足，关注能否企稳。策略建议短线多单等待高抛，若市场继续下行，可拉开价格档位逢低买入。
南华观点认为，短期预计震荡为主，关注能否企稳。
大宗商品方面，碳酸锂期货价格将主要在14-17万元/吨区间维持宽幅震荡，后续波动率有逐渐减弱态势，仍建议把握底部回调机会。工业硅和多晶硅期货价格区间震荡。沪铝震荡运行，关注中东地区电解铝供应问题。氧化铝多空消息交织，推荐观望为主。铸造铝合金震荡偏强。铜价关注波动率回升。锌价短期偏弱震荡。镍和不锈钢行业基本面仍在旺季兑现中，镍铁价格有所上行，不锈钢库存迎来去库，消费端持续回暖但现货交投难言火热。锡价短期偏弱，长期重心向上。铅价维持震荡运行，逐步探底止跌。
油料方面，短期情绪高点显现，巴西发运恢复，中美谈判延后预期，叠加原油下跌使得外盘崩塌，内盘跟随走弱。关注后续巴西发运以及港口清关进度。菜系在豆菜粕价差拉大后重回性价比，豆菜粕价差修复。策略建议月差间正套止盈。
油脂方面，夜盘油脂市场全线走弱，关注原油价格波动。马来西亚3月棕榈油出口量增加，印尼棕榈油产量同比增长，美国或将生物柴油RVO设定在55亿加仑。国内三大油脂中棕榈油库存较为充足，豆油库存处于中性水平，菜油库存偏低，霍尔木兹海峡仍未恢复正常通行，阿联酋菜油发运或将持续受到影响。短期仍需关注伊朗局势的发展情况，短期维持偏强运行。
能源油气方面，SC隔夜情绪回落，盘面波动较大。地缘局势主导定价逻辑，关注霍尔木兹海峡实际同行情况及美伊冲突发展。燃料油高位波动，短期难言反转。沥青基差偏弱，短期地缘扰动将是油品的最核心主导因素，供应端原料紧缺带来的预防性减产，以及远期重油贴水报价的走强，也对沥青远期估值有一定提升。需求端目前整体需求并无亮眼表现，走货偏弱更体现了有价无市的现货状态。
贵金属方面，铂钯震荡偏强，受益于美联储中期选举时间窗口下的政策与政治环境博弈。中长期看，铂钯牛市基础仍在。短期需警惕降息预期延后带来的阶段性调整风险，回调视为中长期布多机会。黄金和白银低位震荡，关注周四美联储FOMC会议，策略上仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。
化工方面，纸浆和胶版纸期价持续走低，资金波动，现货市场表现冷清，港口库存大幅累积。短期预计纸浆期价仍将以宽幅震荡为主，胶版纸走势总体仍偏区间震荡。纯苯和苯乙烯夜盘偏弱震荡，化工板块继续跟随地缘走向波动，中东冲突持续，原由偏强运行，下游对高价原料比较抵触，期待霍尔木兹海峡通行问题得到解决。PP丙烯跟随成本端波动，短期供应压力比较有限，丙烯供应呈现偏宽松状态，但当前市场波动仍较大程度受到消息面影响。塑料关注需求端负反馈，PE下游出现负反馈，市场成交情况明显转弱，需求受到一定抑制。橡胶地缘情绪波动，随板块下挫，合成橡胶或维持偏强宽幅震荡，天胶受宏观情绪转弱，走势有所承压，但中长期供需结构支撑整体估值，预计价格震荡企稳。
黑色系方面，螺纹和热卷成本支撑，伊朗地缘政治冲突触发原油及能化板块的暴涨，强化了煤炭的能源属性，焦煤、铁矿价格上涨，对钢材价格形成成本支撑，但板材的高库存以及高仓单尤其是对热卷价格上方形成压力。铁矿石发运回升，港口超季节性累库，但结构性短缺突出，中品矿资源紧张。焦煤焦炭供需矛盾有进一步恶化的风险，煤焦受海外能源涨价影响，盘面底部有一定支撑，但过剩问题将制约价格弹性。硅铁和硅锰成本支撑，但上涨空间或有限。
农副软商品方面，生猪期价跌破前低，主要交易的还是春节后需求惨淡的基本现实，猪价的下跌受二育情绪的支撑预计在当前价位下难有更大幅度的下跌。棉花进口配额落地，国内棉花进口配额增发政策落地，短期进口配额的增发将有利于增加国内的有效供给，但当前下游棉花去库速度较快，国内消费量或有上调空间，或带动美棉的出口需求。白糖关注乙醇价格和油价的持续性，油-醇-糖传导机制对糖价产生一定支撑，但若油价未能持续大幅上涨，糖价上涨空间将受限。鸡蛋低开高走，市场正逐步走出春节后的淡季，需求支撑逐渐加强，蛋价整体呈现上涨趋势。红枣震荡波动，新年度种植季尚未到来，市场关注点仍在需求端，红枣价格上方仍存压力。原木库存终降，进口成本有所抬升，现货价格相对稳定，贸易商报价坚挺，市场行情中性略偏多。
