综述
上周市场延续震荡走势，创业板指数领涨（+2.51%），科创50指数领跌（-2.88%）。板块方面，煤炭（+5.03%）和电力设备（+4.55%）表现突出，国防军工（-6.64%）和石油石化（-4.33%）走势偏弱。市场焦点集中于地缘局势与美元流动性，中东局势不确定性推动能源价格高位震荡，美联储或推迟降息，美元指数高位偏强，人民币震荡偏强对股指有支撑。需关注地缘局势和美元流动性变化。
期权市场
上周期权隐波（IV）小幅回升，科创50期权（IV=27%）和创业板ETF期权（IV=21%）回升至近一年中位数附近，50、300期权IV处于14%-16%，中证500、中证1000期权IV处于20%-23%。多数金融期权持仓量PCR处于75%-110%，略有回落。
策略展望
市场或延续震荡，金融品种期权隐波回升。策略建议：
- 持有估值合理的指数（沪深300、中证A500），可买入远月浅虚值看涨期权。
- 科创50指数波动大、估值高，可买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低风险，或止盈现货留远月看涨期权应对非理性上涨（如创业板指）。
- 中证1000-2606股指期货贴水收敛，可移仓至2609合约，继续多股指卖虚值看涨备兑策略。
