【原油周报（SC）】供给担忧持续发酵，油价重心持续走高

国贸期货能源化工研究中心2026-03-16 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 主要观点及策略概述 PART ONE 原 油:供 给 担 忧 持 续 发 酵 ， 油 价 重 心 持 续 走 高 主 要 周 度 数 据 变 动 回 顾 期货市场数据 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 供 给 担 忧 持 续 发 酵 ， 油 价 重 心 持 续 走 高 ◼供给担忧持续发酵，油价重心持续走高：本周油价巨幅波动。供应端，霍尔木兹海峡航运严重受阻，通行量骤降，波斯湾原油供应损失显著，海湾产油国被迫减产，且无备用产能填补缺口，加剧供应担忧。政策上，IEA牵头释放4亿桶紧急石油储备，创历史最大规模，但因释放节奏慢、入市速率有限，难以缓解短期缺口。短期基本面仍受供应端压力主导，呈紧张震荡态势。截至3月13日，WTI原油主力合约收盘价为99.31美元/桶,周度上涨8.04美元/桶（+8.81%），Brent原油主力合约收盘价为103.89美元/桶，周度上涨10.57美元/桶（+11.33%），SC原油主力合约收盘价为750.8元/桶，周度上涨86元/桶（+12.94%）。 月 差&内 外 价 差 ： 近 月 月 差 大 幅 走 强 ， 内 外 价 差 急 剧 扩 大 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 成 品 油 月 差 ： 月 差 持 续 强 势 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 远 期 曲 线 ： 月 差 大 幅 走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 汽 柴 油 裂 解 价 差 走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 燃 料 油 、 航 煤 裂 解 价 差 走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03 原油供需基本面数据 PART THREE 产 量 ： 中 东 战 争 或 使 得 产 量 下 降 ◼EIA：预计2026年石油供应增加156.6万桶/日，主要来自美国、加拿大等美洲地区，但受地缘政治影响，供应增长低于此前预期。 ◼OPEC:预计2026年石油供应与需求基本平衡，若OPEC+维持2025年12月产量水平，2026年产量将比需求低17万桶/日。 ◼IEA：预计2026年石油供应增加110万桶/日，较此前预测大幅下调，主要因中东战争导致霍尔木兹海峡流通中断，海湾地区产油国产量削减。3月石油供应预计降至9880万桶/日，为2022年第一季度以来最低水平。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 产 量 ： 美 国 周 度 原 油 产 量1 36 7 . 8万桶/天 ◼美国产量小幅减少：截至3月6日当周美国国内原油产量减少2.2万桶至1367.8万桶/日；原油进口增加66.1万桶/日，出口减少56.3万桶/日。 ◼美国钻井平台数：美国至3月13日当周活跃钻井总数553口，前值551。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 美 国 商 业 库 存+38 2 . 4桶， 库 欣 库 存+11 . 7万桶 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 西 北 欧 原 油 库 存 上 升 ， 新 加 坡 燃 料 油 库 存 下 降 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 美 国 需 求 ： 汽 柴 油 隐 含需 求回 升，炼 厂 开 工 率 小 幅 上 升 ◼炼厂开工率：炼厂开工率上升1.60%至90.80%，原油加工量增加29万桶/日至1637万桶/日。 ◼汽柴油隐含需求：汽油隐含需求1012.04万桶/日，环比上周增加76.18万桶/日；馏分油隐含需求531.57万桶/日，环比上周增加39.10万桶/日。 中 国 需 求 ： 炼 厂 产 能利 用 率下 降 ◼本周（20260306-20260312），山东地炼常减压周均产能利用率为54.81%，环比上涨0.23%，同比上涨9.85%。本周神驰开工率继续回升，多数炼厂加工量平稳，个别因利润高位增产，个别因库存压力降量，山东地炼整体开工率微涨。 ◼2026年第11周（20260306-0312），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为58.99%，环比上周下跌2.28个百分点。华南、西北、东北等大区部分炼厂停工检修，产能利用率有所下降。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 中 国 炼 厂 利 润 ： 主 营 炼 厂 毛 利 回 升 ， 汽 柴 油 裂 解 价 差 走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 宏 观 金 融 ： 美 债 收 益 率 上 升 ， 美 元 指 数 上 涨 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 C F T C持 仓 ：W T I原 油 投 机 性 净 多 头 寸 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国贸期货研究院：能源化工研究中心 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 最佳工业品分析师（2018-2023） 郑商所 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据比投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。