原油周报（SC）：中东紧张局势持续，国际油价进一步走高

国贸期货能源化工研究中心2026-02-02 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 主要观点及策略概述 PART ONE 主 要 周 度 数 据 变 动 回 顾 期货市场数据 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 中 东 紧 张 局 势 持 续 ， 国 际 油 价 进 一 步 走 高 ◼中东紧张局势持续，国际油价进一步走高：本周油价大幅走强，呈震荡偏强格局。本周前期受地缘局势（如美军向伊朗方向调动舰队）及极寒天气等因素提振上涨，周后期因库存增加、局势缓和预期等因素高位回落。截至1月30日，WTI原油主力合约收盘价为65.74美元/桶,周度上涨4.46美元/桶（+7.28%），Brent原油主力合约收盘价为69.83美元/桶，周度上涨4.39美元/桶（+6.71%），SC原油主力合约收盘价为470.8元/桶，周度上涨28.9元/桶（+6.54%）。 月 差&内 外 价 差 ： 近 月 月 差 小 幅 走 强 ， 内 外 价 差 小 幅 扩 大 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 成 品 油 月 差 ： 月 差 走 强 明 显 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 远 期 曲 线 ： 近 月B a c k结 构 ， 远 月C o n t a n g o结 构 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 汽 柴 油 裂 解 价 差 走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 航 煤 裂 解 价 差 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03 原油供需基本面数据 PART THREE 产 量 ：1 2月 份 全 球 原 油 产 量 小 幅 下 降 ◼EIA：2025年12月份，全球原油及相关液体产量为10,804万桶/日，较2025年11月份下降44.8万桶/日。 ◼OPEC:2025年12月份，OPEC国家原油产量为2856.4万桶/日，较2025年11月份上升10.5万桶/日。Non-OPECDoC国家原油产量为1426.7万桶/日，较2025年11月份下降34.3万桶/日。 ◼IEA：2025年12月份，OPEC国家原油产量为2882万桶/日，较2025年11月份下降34万桶/日；Non-OPECDoC国家原油产量为1447万桶/日，较2025年11月份上升32万桶/日。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 产 量 ： 美 国 周 度 原 油 产 量1 3 7 0万 桶/天 ◼美国产量小幅减少：截至1月23日当周美国国内原油产量减少4万桶至1370万桶/日；美国商业原油进口564万桶/日，较前一周减少81万桶/日；原油出口459万桶/日，较前一周减少90万桶/日。 ◼美国钻井平台数：美国至1月30日当周活跃钻井总数546口，前值544口。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 美 国 商 业 库 存-2 3 0桶 ， 库 欣 库 存-2 8万 桶 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 西 北 欧 原 油 库 存 上 升 ， 新 加 坡 燃 料 油 库 存 下 降 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 美 国 需 求 ： 汽 柴 油 隐 含 需 求 回 升 ， 炼 厂 开 工 率 回 落 ◼炼厂开工率：炼厂开工率下降2.40%至90.90%，原油加工量减少44万桶/日至1651万桶/日。 ◼汽柴油隐含需求：汽油隐含需求961.93万桶/日，环比上周减少81.23万桶/日；馏分油隐含需求502.5万桶/日，环比上周增加20.13万桶/日。 中 国 需 求 ： 炼 厂 产 能 利 用 率 小 幅 回 升 ◼本周（20260123-20260129），山东地炼常减压周均产能利用率为53.60%，环比持平，同比涨9.93个百分点。本周无炼厂停开工，个别地炼微调加工量；汽柴油库存压力缓解，暂无减产排库表现。（不含大炼化利用率为49.42%，环比持平，同比上涨8.32%）。 ◼2026年第5周（20260123-0129），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为60.91%，环比上周上涨0.16个百分点。华东、华南、山东等大区交投氛围火热，独立炼厂提负增产，炼厂端产能利用率提高。 中 国 炼 厂 利 润 ： 主 营 炼 厂 毛 利 下 降 ， 汽 柴 油 裂 解 价 差 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 宏 观 金 融 ： 美 债 收 益 率 反 弹 ， 美 元 指 数 反 弹 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 C F T C持 仓：W T I原 油投 机 性 净 多 头 寸 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国 贸 期 货 能 源 化 工 研 究 中 心 团 队 介 绍 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 郑商所 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎