玉米系产业日报

核心观点与关键数据

期货市场

• 玉米期货：收盘价2379元/吨，下跌7元；持仓量1378887手，减少26284手；前20名净买单量-2672416手。
• 玉米淀粉期货：收盘价2743元/吨，上涨14元；持仓量243412手，减少1880手；前20名净买单量-22196手。
• 价差：玉米月间价差(5-9)-25元，玉米淀粉月间价差(5-7)22元；主力合约CS-C价差3419元。
• 外盘：CBOT玉米4675美分/蒲式耳，总持仓1723308张，非商业净多头持仓257781张。

现货市场

• 玉米：平均价2448.63元/吨，上涨31.77元；锦州港平舱价24100元/吨。
• 玉米淀粉：长春出厂报价28300元/吨，潍坊出厂报价30400元/吨，石家庄出厂报价30200元/吨。
• 进口玉米：到岸完税价格2090.33元/吨，上涨37.35元；国际运费580美元/吨。
• 基差：玉米主力合约基差87-14，淀粉主力合约基差69.6-38.77。
• 替代品：小麦平均价2582.61元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差73780元；玉米淀粉与30粉价差-699元。

上游情况

• 全球产量预测：美国432.3百万吨(播种面积36.93百万公顷)，巴西1310百万吨(播种面积22.6百万公顷)，阿根廷530百万吨(播种面积7.5百万公顷)，中国301.2百万吨(播种面积44.96百万公顷)，乌克兰290百万吨。
• 库存：南方港口69.6万吨，减少19.6万吨；北方港口219万吨；深加工玉米库存337.7万吨，减少6万吨；淀粉企业库存120.9万吨，减少1万吨。
• 进出口：玉米当月进口802万吨，玉米淀粉当月出口16.74万吨。

下游情况

• 需求：饲料产量3008.6万吨，上涨30.7万吨；深加工玉米消费量126.86万吨，上涨4.91万吨。
• 利润：山东玉米淀粉加工利润-23元，河北-5元，吉林-160元。
• 开机率：酒精企业55.6%，淀粉企业55.7%。

行业消息

1. 巴西CONAB预计2025/26年度玉米产量1.3827亿吨，低于预期，同比减少2.0%。
2. 印度尼西亚B50生物柴油道路测试不会提前结束。

研究结论

• 玉米：USDA上调全球玉米库存至2.9275亿吨，美伊冲突推升国际油价和运费，进口价格提升。国内气温回升，潮粮储存压力上升，但余粮库存偏低，粮权向贸易环节转移，中储粮收储积极性提升。小麦与玉米价差拉升至100元/吨，部分饲料企业转向采购小麦。期价高位震荡，短线参与为主。
• 淀粉：行业开机率提升偏慢，供应端压力增加，但下游需求好转，提货量增加，库存略有回降。受玉米支撑，淀粉市场同步偏强震荡。重点关注周四、周五mysteel玉米消耗及淀粉企业开机、库存数据。

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