电力设备行业周报：Token调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口

Token调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌OpenClaw催化AI Agent生态下Token调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口 分析师：傅鸿浩S1050521120004fuhh@cfsc.com.cn分析师：臧天律S1050522120001zangtl@cfsc.com.cn 近期AI Agent应用OpenClaw的爆发式增长正成为全球AI产业链的重要催化。根据OpenRouter数据，截至3月15日，OpenClaw当月累计调用量已达10.4T tokens，成为全球调用量最高的AI应用；当周调用量3.14T tokens，环比增长30%，维持高增速趋势。随着Agent生态快速扩张，OpenClaw亦成为国产大模型的重要流量入口。目前应用榜单前三均为中国模型，包括Step 3.5 Flash、Kimi K2.5与MiniMax M2.5。其中Step 3.5 Flash近30天Token调用量已跃居全球第一，显示国产模型在Agent生态中的竞争力持续提升。 应用层面，AI Agent通过自动规划任务、调用工具与多轮推理，使一次复杂任务需触发多次模型调用，Token消耗显著高于传统Chatbot，标志着AI产业正从“单轮推理”迈入“多轮自动化推理”阶段，推动算力需求加速增长。与此同时，国内多地亦出台政策推动OpenClaw生态发展，并逐步加强安全监管，为行业健康扩张提供制度保障。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 产业链层面，Agent应用爆发将显著提升推理算力需求，带动AI服务器与国产算力产业链景气上行，并加速高功率密度AIDC建设，同时推动变压器、UPS、电源及储能等电力设备需 求 增 长 。 总 体 来 看 ，OpenClaw有 望 形 成 “应 用 增 长-Token需求提升-算力扩张-IDC建设-电力基础设施升级”的产业传导路径，建议关注建议重点关注国产算力、IDC/AIDC以及相关电力设备行业的中长期投资机会。 1、《电力设备行业周报：算电协同上升为国家战略，AI能耗时代下绿电 、 电 力 设 备 与IDC三 大 主 线 共振》2026-03-102、《电力设备行业周报：Token出海调用量爆发拉动国产算力需求，涨 价 推 动IDC与 电 力设 备 景 气 上行》2026-03-013、《电力设备行业周报：北美CSP大厂资本开支再加速，国内AI应用裂变进入“商业化拐点期”》2026-02-10 英国自4月1日起取消33项风电组件进口关税，叶片、电缆等税率降至0，并叠加AR7拍卖落地8.4GW海风项目，预计释放约220亿英镑投资，加速北海海风建设。欧洲能源转型压力下海风装机有望持续提速，本土供应链偏紧将提升设备进口需求。 ▌投资观点 我们看好中国风电产业链凭借成本与交付优势，设备出海空间进一步打开，建议关注大金重工、天顺风能、金风科技、中际联合、振江股份等公司。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 正文目录 1、投资观点：OPENCLAW催化AI AGENT生态下TOKEN调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口..........42、行业动态..............................................................................63、光伏产业链跟踪：上游价格再度下行，下游报价缺乏支撑.....................................84、上周市场表现：电力设备板块涨幅4.55%，排名第1名.......................................125、储能市场数据跟踪.......................................................................146、风险提示..............................................................................15 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................5图表2：光伏产业链价格情况.............................................................10图表3：光伏辅材价格情况...............................................................11图表4：上周（03.09-03.13）申万行业表现................................................12图表5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%）..........................................12图表6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%）..........................................12图表7：行业平均估值...................................................................13图表8：2025年储能一级市场投融资阶段分布...............................................14 1、投资观点：OpenClaw催化AI Agent生态下Token调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口 OpenClaw催化AI Agent生态，Token调用激增驱动国产算力-IDC-电力设备产业链中长期景气。近期AI Agent应用OpenClaw的爆发式增长，正在成为全球AI产业链新的核心催化，国内深圳、无锡、合肥等多地也密集出台政策推动OpenClaw生态发展。根据OpenRouter数据，截至3月15日，OpenClaw当月累计调用量已达10.4T tokens，成为全球调用量最高的AI应用；仅当周调用量即达到3.14T tokens，环比增长30%，仍保持快速上行趋势。 从模型生态结构看，OpenClaw亦成为国产大模型的重要流量入口。目前OpenClaw日榜与月榜前三名均由中国模型包揽，分别Step 3.5 Flash、Kimi K2.5与MiniMax M2.5。其中，阶跃星辰开源基座模型Step 3.5 Flash的调用量增长尤为迅猛。根据OpenRouter统计，过去30天内该模型在OpenClaw上的Token调用量已跃居全球第一，超越Kimi K2.5与MiniMax M2.5，并且此前已连续一周登顶OpenClaw单日调用榜。随着AI Agent生态的兴起，大模型竞争的核心指标正在从传统的参数规模与Benchmark成绩，逐步转向真实场景调用量与Token消耗规模。对于国产模型厂商而言，Agent应用生态的爆发有望显著提升国产模型的调用频次和商业化收入，同时加速形成“应用-模型-算力”闭环。 从应用层面看，OpenClaw所代表的AI Agent范式具有天然的高Token消耗属性，通过自动规划任务、调用工具与多轮推理，实现从“对话式AI”向“任务执行型AI Agent”的跃迁。一项复杂任务往往需要循环触发多次模型推理调用，使得Token消耗量显著高于传统Chatbot场景，标志着AI产业正在从“单轮推理”迈入“多轮自动化推理”的新阶段，推动算力需求指数级增长。近期国内监管层也开始关注AI Agent快速扩张带来的数据安全与系统权限问题，随着后续监管规则逐步明确，AI Agent行业有望在安全与合规框架下实现健康有序发展，既降低数据安全风险，也为企业级应用落地提供制度保障，从而推动Agent生态长期稳定扩张。 从产业链层面看，OpenClaw所代表的AI Agent范式将显著放大推理算力需求。一方面，多轮推理与自动任务执行将推动Token调用量持续增长，带动AI服务器与算力芯片利用率提升，国产算力产业链有望直接受益；另一方面，推理负载增长也将加速AI数据中心建设。相比传统互联网业务，AI推理对机柜功率密度、网络带宽与液冷散热能力要求更高，推动IDC行业向高功率密度AI算力基础设施升级。同时，算力需求的快速扩张还将进一步传导至电力系统。AIDC功耗远高于传统数据中心，随着Agent应用带动推理算力持续增长，数据中心用电需求将快速上升，从而拉动变压器、UPS、电源系统及储能等电力设备需求增长。 综合来看，OpenClaw的爆火标志着AI应用从“对话式AI”向“任务执行型AI Agent”演进，其高Token消耗特征将推动算力需求进入新一轮扩张周期，并形成“应用增长-Token需求提升-算力扩张-IDC建设-电力基础设施升级”的产业传导路径。投资层面，建议重点关注国产算力产业链、IDC/AIDC行业以及相关电力设备行业的中长期景气机会。 此外，英国宣布自4月1日起取消33项风电组件进口关税，叶片、电缆等核心部件税 率由6%、2%降至0，旨在释放220亿英镑投资，加速北海海风装机落地。这一政策不仅是短期产业催化，更反映出欧洲在能源安全压力下加速推进可再生能源替代的战略选择。随着传统化石能源供应不稳定、能源转型目标趋严，欧洲海上风电建设有望进入新一轮加速周期，英国作为北海海风核心市场，其政策示范效应可能带动德国、法国等国家进一步加码海风装机。此前，英国1月14日第七轮差价合约（Allocation Round 7，AR7）拍卖结果公布，授予了8.4GW海上风电装机容量，规模创下英国乃至欧洲的历史新高。关税减免与装机高峰形成共振，在本土供应链产能偏紧背景下，英国及欧洲海风设备进口需求有望明显提升。中国风电产业链凭借成本优势、规模化制造能力及交付效率，在塔筒等核心零部件、整机以及海缆等其他配套环节具备较强竞争力，海外市场空间有望进一步打开。根据欧洲风能协会预计，2026年到2030年期间，欧洲将新增高达34GW的海上风电装机至73GW，年复合增长率约13%。欧洲海上风电建设提速将成为未来几年全球风电需求的重要增量，中国风电设备出海逻辑持续强化。 我们看好中国风电产业链凭借成本与交付优势，设备出海空间进一步打开，建议关注大金重工、天顺风能、金风科技、中际联合、振江股份等公司。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业动态 光伏行业动态： 通威股份披露重组预案，3月11日起复牌。3月10日，通威股份披露重组预案，公司股票将于3月11日起复牌。预案显示，通威股份拟通过发行股份及支付现金的方式购买段雍、海南卓悦、海南豪悦等57名股东持有的青海丽豪清能股份有限公司（以下简称“丽豪清能”）100%股权，并向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。本次交易预计不构成重大资产重组，不构成关联交易，不构成重组上市。通威股份表示，丽豪清能主营业务为高纯晶硅的研发、生产、销售，本次交易有利于提升公司在高纯晶硅环节的市场份额。 晶科能源澳大利亚签约2GW飞虎3订单，持续深耕分销网络。近日，全球领先的光伏企业晶科能源与澳大利亚光伏分销商Blue Sun Group正式签署一项关于2GW飞虎3高效组件的战略合作备忘录。签约仪式在晶科能源悉尼新总部举行，标志着双方在过往三年累计交付超1GW组件的坚实合作基础上，进一步深化战略协同，共同拓展澳大利亚分布式光伏市场。本次大规模订单的签署，再次印证了晶科能源在澳大利亚市场的领导地位。澳洲研究机构SunWiz将晶科能源评为2025年度澳大利亚排名第一的光伏制造商，市场份额达26%，稳居行业首位。 电力设备行业动态： 本周，东北松辽清洁能源基地送电华北工程可研收口，计划2026年完成项目核准