游戏板块IOS跟进降低分成比例把握底部配置机会广发传媒互联网事件

事件：继google play宣布全球降低分成计划后，ios迅速跟进，3月15日起中国大陆ios内购从30下调到25%，小程序游戏抽成下调至12%。结合此前Google Play的下调计划，游戏公司ios渠道与google渠道部分流水有望迎来5 观点：我们认为当前游戏已经接近周期的底部估值，仅在202 游戏板块：IOS跟进降低分成比例，把握底部配置机会【广发传媒互联网】 事件：继google play宣布全球降低分成计划后，ios迅速跟进，3月15日起中国大陆ios内购从30下调到25%，小程序游戏抽成下调至12%。结合此前Google Play的下调计划，游戏公司ios渠道与google渠道部分流水有望迎来5 个点以上毛利率改善。 观点：我们认为当前游戏已经接近周期的底部估值，仅在2022年版号停发及2024年大盘承压叠加经营周期下滑等特殊节点出现类似估值水平，从今年的经营趋势来看，板块总体处于中高速增长。 行业层面，利好实际落地，利空处于叙事阶段，呈现出弱预期但强现实的情况。市场担忧的AI对游戏经营冲击及潜在的税率提升均处于叙事/传言阶段，并未出现实质影响，而Epic诉讼带来的谷歌分成降低则实际落地，考虑到Epic同时对谷歌&苹果诉讼，推动产业链价值进一步向内容方倾斜，游戏公司有望在谷歌630新政策落地后直接受益，建议积极关注海外苹果诉讼进展。 经营层面，我们认为头部公司依然处于增长区间，华通子公司点点3月流水或达5亿；完美世界异环定档4月，大单品带来新增长；三七新SLG《Last Asylum: Plague》逐步起量，有望进一步提升业绩；巨人网络《查找图书》流水总体处于向上区间，关注Q1预告。恺英网络实控人宣布1.5亿元回购。