华泰汇量科技程序化广告投放龙头AIInfra基建升级IAPROAS有望

汇量科技今日上涨近20%，我们昨天发布深度报告重点推荐！1、出海程序化广告龙头，算法迭代推动业绩扩张，期待IAPROAS发挥效能公司以程序化广告为核心，通过自建与外延并购相结合的方式，形成Ad-tech+Mar-tech双引擎体系。 24年以来核心产品Mintegr 【华泰|汇量科技】程序化广告投放龙头，AIInfra基建升级，IAPROAS有望助力第二增长曲线，非游戏业务26H2有望加速 汇量科技今日上涨近20%，我们昨天发布深度报告重点推荐！1、出海程序化广告龙头，算法迭代推动业绩扩张，期待IAPROAS发挥效能公司以程序化广告为核心，通过自建与外延并购相结合的方式，形成Ad-tech+Mar-tech双引擎体系。 24年以来核心产品Mintegral通过AI算法的持续迭代，对广告投放效果进行了全方位的优化，推动公司业务强劲增长。 24年公司收入同增43.04%；25年同增35.7%至20.47亿美元，各项费用率均有所下降，成本控制与业务扩张并行推动经营杠杆持续优化，25年调整后归母净利润0.95亿美金，同增93.5%。 Mintegral推出的TargetCPE和TargetROAS智能出价系统，目前带来的收入已超80%。 公司从超休闲游戏切入，持续往重度游戏渗透。 IAPROAS优化模型于25年7月推出，目前仍处于爬坡阶段，26H2-27H1有望开始起效，期待后续为公司带来第二增长曲线。 2、AIInfra升级接近完成，非游戏业务等待加速拓展广告收入仍以游戏IAA业务为核心。 电商、短剧等非游戏行业转化链路更长、归因更复杂，目前仍主要通过UniversalCampaign通用模型投放，并未针对电商等垂直行业训练专属模型。 公司过去一年将主要资源投入到底层AI基础设施升级，包括组件化系统架构改造，基础设施升级预计在26H1基本完成。 预计26H2将逐步推进垂类模型优化和行业拓展，带动业务增长加速。