华泰汇量科技业绩会要点行业规模有望持续扩张2025

核心观点与关键数据

• 行业规模扩张：2025-2030年全球移动广告市场预计从4070亿美元增长至6630亿美元，复合年增长率（CAGR）为10%。
• 基础设施趋势：程序化交易系统将成为行业核心基础设施，预计到2030年占比将达到90-95%。
• 去中心化趋势：三方广告网络份额持续提升（从15%增长至25%），体现行业去巨头化、去中心化趋势。

垂类市场分析

1. 游戏市场：
   • 游戏广告支出增速将超过游戏收入增速，因游戏内容供给增速大于用户时长增速。
   • 苹果和谷歌放开支付渠道、下调费率，将提升开发者收入和广告预算。
2. 电商市场：
   • 全球电商GMV超5万亿美元，未来五年增速预计为双位数。
   • 广告支出目前集中在大媒体，但有向第三方广告网络迁移趋势，考验预估电商用户LTV模型能力。
3. 短剧市场：
   • 预计2026年全球短剧市场达140亿美元，中国市场贡献100亿美元，海外市场增速更快。
   • 短剧消费方式类似游戏（短时、高频、碎片化），变现方式将从内购为主转向广告变现增多，预算将向第三方广告网络迁移。

竞争与AI影响

1. 行业竞争格局：
   • 竞争格局无明显变化，创业公司未实质进入第一梯队；巨头平台未在三方广告竞价投入过多资源。
2. AI对流量格局的影响：
   • AI会使工具类应用增多，中长尾流量可能变大。
   • AI有助于释放更多内容消费时长，利好展示广告市场。
   • AI应用分发变化可能带来新的广告预算增加机会。

经营杠杆优化

1. 聚焦底层基础设施迭代：
   • 持续投入高性能算力，研发费用占收比可控。
2. 提升人效：
   • 通过AI技术、组件化流程改造、核心团队人员优化提升人效。