华泰电新 Baker Hughes 2Q26 业绩会要点

贝克休斯发布2026年第二季度业绩，调整后EBITDA为12.31亿美元，超出市场预期。天然气技术设备订单同比增长529%，达到49.13亿美元，整体工业能源IET板块订单同比增长101%，达到70.88亿美元，板块EBITDA利润率提升至20.6%。

公司上调全年订单指引，2026年IET订单预期从135-155亿美元上调至175-195亿美元，上半年已达到120亿美元。太阳订单表现强劲，扩产稳步推进，二季度电力系统订单26亿美元，对应约2.7GW容量，主要来自北美数据中心和油气基础设施。

2026年上半年燃机及发电机订单超过2025全年水平，包括Dynamis 1.3GW NovaLT16移动式发电机组订单、Kodiak Gas Services 1.8GW多年期协议订单、Venture Global LNG 12个模块化液化模块订单、Golden Pass LNG 4套燃机驱动制冷压缩机组订单等。燃机产能预计2026-2028年翻倍，新增产能于2029年前陆续投产，预计2029年电力系统收入达50亿美元，较2025年增长4倍。

太阳行业展望显示，数据中心需求持续上修，主要超大规模云厂商资本开支预计从2025年的约3700亿美元上升至2028年的接近7500亿美元，数据中心电力需求预计到2030年保持约18%的年复合增长。到2030年电力系统相关可触达市场规模约为1000亿美元，其中超过一半可能来自表后或用户侧解决方案。公司收购Chart Industries协同布局热管理、空气和气体处理业务，预计自2026年第三季度起并表。

中东影响基本稳定，预计油服OFSE中东收入维持二季度水平，中东局势对公司收入仍形成约1%-2%的拖累，物流成本和供应链中断程度与近期水平大致相当。