宁德时代2025年半年报业绩解读会20250730要点总结

要点总结1. 出货Q2出货量接近150GWh，储能占比约为20% ，动力电池仍为主力。 上半年公司整体产能利用率达90%左右，库存结构良性，部分为已售未提。 2.财务表现上半年销售净利率达新高（超18%），Q2 毛利率同比下降受多因素影响。 二季度所得税税率偏高主要 宁德时代2025年半年报业绩解读会20250730 要点总结1.出货 Q2出货量接近150GWh，储能占比约为20% ，动力电池仍为主力。 上半年公司整体产能利用率达90%左右，库存结构良性，部分为已售未提。 2.财务表现上半年销售净利率达新高（超18%），Q2 毛利率同比下降受多因素影响。 二季度所得税税率偏高主要因加计扣除减少及地方处理节奏。 电池材料板块毛利率上升受益于金属波动和部分库存升值。 三款核心产品（神行二代、钠新电池、骁遥双核）推进装机与客户验证。 储能发布587Ah大电芯，兼顾能量密度、安全边界与长寿命。 固态电池仍处于研发试验阶段，预计2027年小规模量产，产业链培育需3–5年。 4.全球产能建设 海外工厂全面推进：德国已盈利、匈牙利一期电芯年底投产、西班牙合资工厂在建。 换电业务提速：今年目标1000座乘用车站、300座重卡站，多为宁德自投。 5.资本开支资本开支同比增长30% ，用于扩产与供应链布局。 通过长协、价格联动、套保等方式对冲原材料波动，锂价稳定更利于上下游共赢。 鼓励上游供应商联合开发、提前回款支持创新投入。 6.股东回报中期分红比例为15%，共计46 亿元，年度分红仍将在股东大会决议中进行分配。 建议投资者以3–5年维度看待公司竞争力与全球化战略进程。