债券ETF周度跟踪：短久期品种占优，深度贴水产品或存套利机会

上周债市偏弱震荡，债券ETF市场规模收缩。利率债类ETF、信用债类ETF、可转债类ETF净流入资金分别-32.76亿元、-48.29亿元、-16.99亿元，债券ETF市场合计净流入金额-98.04亿元。主要原因是2月CPI涨幅和外贸数据超预期，叠加地缘政治冲突导致油价波动，引发通胀忧虑情绪。

展望后市：

• 短端资产将继续占优：同业存款自律管理加强，若同业活期存款利率压降落地，非银机构可能加速“存款替代”，短融ETF等短久期品种配置价值或受提振。
• 长端产品表现谨慎：宏观基本面“弱复苏”，宽货币预期钝化，政府债券供给放量，长端利率债ETF底层资产收益率下行难度较大。季末资金边际收紧，市场避险情绪升温，流动性较差的债券ETF品类或面临赎回考验。

投资建议：

• 对拉长久期保持谨慎。
• 重视具备稳健票息和流动性优势的信用债类ETF。
• 可跟踪部分净值维持增长但二级市场折价显著的产品折价套利机会。
• 可转债类ETF在震荡市中逢低布局少量弹性仓位。

关键数据：

• 债券ETF基金规模：7260.96亿元，较前周-1.54%，较年初-12.44%。
• 各类债券ETF份额变动：国债类-3.8%、政金债类-1.1%、地方债类0.4%、基准做市信用债类-3.1%、科创债类-1.9%、公司债ETF0.5%、短融ETF2.7%、城投债ETF2.2%、可转债类ETF-2.1%。
• 信用债ETF份额及净值：易方达领跌，净值涨势变缓。
• 科创债ETF份额及净值：整体遭遇净赎回，净值涨势收窄。
• PCF清单变化：部分科创债ETF新增债券久期均值较大，部分信用债ETF和科创债ETF将现金替代标志改为“必须”。

风险提示：市场大幅波动风险、样本数据遗漏风险、统计出现偏差风险等。