锅圈更新业绩交流核心要点20260313大店调改

核心观点与关键数据

• 大店调改：郑州蓝堡湾店调改后日均营业额增幅269%、同店增长3.7倍；深圳壹方天地增幅达200%，验证“面积扩1倍、营收扩3倍”模式，为2026年2000-3000家老店调改提供确定性样板。
• 无人零售：今年推动3000家社区门店24小时调改。
• 新店探索：锅圈小炒研发700道菜品代码，年中社区中试，下半年河南批量落地。
• 锅圈露营：2026年规划1000家门店，郑州莲花公园门店冬季营收良好，未来将叠加吃喝玩乐及IP打造。
• 供应链：7家工厂，逮虾记、和一肉业、澄明食品细分品类第一，海南产业园开工面向全球布局，首个饮品工厂（椰子水产品）9月在海南儋州建成，标志全球供应链布局关键一步。
• 2026战略：新开店目标增1000家，闭店率降至4%以内，今年调改约3000家老店，社区品牌投入从5000元/店加大，2026年利润增速预计高于收入增速。

研究结论

• 公司2026年将加速开店、调改、效率提升、新店型探索，品类和店型丰富持续推进。
• 2026年收入增速有望约30%、业绩增速有望超过40%，PE不足15倍，维持重点推荐。