纯碱周报

每周观点

上周纯碱期货震荡上行，主力合约SA2605收盘上涨2.82%至1277元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价上涨2.87%至1255元/吨。美伊冲突持续升级提振市场情绪，但纯碱供给高位，需求端消费维稳且库存处于历史同期高位，供需错配格局未改善，短期纯碱预计维持震荡上行走势。

影响因素总结

利多因素：下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳。 利空因素：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存高企。

主要逻辑和风险点

主要逻辑：纯碱供给高位（开工率87%，产量80.92万吨，历史高位），终端需求下滑（库存193.17万吨，历史同期高位），行业供需错配格局未改善。 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。

基本面分析

供给

1. 生产利润：重质纯碱华北氨碱法利润-94.20元/吨，华东联产法利润86元/吨，行业利润历史低位。
2. 开工率：纯碱周度开工率87%。
3. 产量：纯碱周度产量80.92万吨，其中重质纯碱42.83万吨，产量历史高位。
4. 产能变动：暂无显著变动。

需求

1. 产销率：暂无具体数据。
2. 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量14.69万吨，开工率71.05%。
3. 光伏玻璃：暂无具体数据。

库存

全国纯碱厂内库存193.17万吨，较前一周减少0.80%，但处于5年均值上方运行。

供需平衡表

暂无具体数据展示。

主力基差

暂无具体数据展示。

现货行情

河北沙河重质纯碱市场低端价1255元/吨，较前一周上涨2.87%。