农产品日报

吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【豆一】 国产大豆再度上涨，追随农产品整体走强。巴西大豆5月船期到港升贴水报价上涨，巴西到中国大豆运费上涨，大豆进口成本上涨，盘面压榨利润走弱，3月份以来大豆进口成本有所抬升。3月份之后农产品市场波动性增加，主要受到中东局势影响，能源价格大幅抬升，容易抬升农产品的投入成本，因此后续的单边价格要密切关注中东局势及原油市场的引领作用。 【大豆&豆粕&菜粕】 短期中东局势再起波澜，国际油价小涨。短期内国际油价及各类相关资产价格仍将反反复复。USDA3月报告整体中性，但当前美豆期货交易逻辑仍在美伊战争，全球化肥价格上涨，以及国际船运费的上涨。随着进口成本的上升，国内大豆榨利走弱，支撑国内豆粕价格。今日豆主力合约M2605高开低走，减仓上涨0.73%。菜系方面，中加双方关系缓和后，暂无最近情况，菜粕弹性大于豆。总体上短期豆系菜系期货均会继续跟随国际油价涨跌，需持续关注中东形势，投资者注意短期风险。 【豆油&棕榈油&菜油】 巴西大豆5月船期到港升贴水报价上涨，巴西到中国大豆运费上涨，大豆进口成本上涨，盘面压榨利润走弱，3月份以来大豆进口成本有所抬升。3月份以来植物油的快速走强主要受到原油市场的影响，生物柴油价值凸显，因此后续的单边价格要密切关注中东局势及原油市场的引领作用。 【玉米】 北港锦州港平仓价持平，报2420元/吨，鱼圈港平仓价较昨日持平，报2405元/吨。今日山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为180车，持续下降。受地缘政治影响，国际原油价格上下波动较大，作为美国燃料乙醇的主要原材料，美玉米价格跟随原油价格上涨。国内继续跟进东北售粮进度，国储拍卖信息以及期货资金动向，短期大连玉米期货情绪上或继续跟随地缘政治因素运行，投资者注意风险。待中东平稳，大连玉米期货才能回归基本面。 【生猪】 生猪现货价格继续小幅下跌，本周出栏均重较上周继续增加，显示活猪库存水平仍然高企，短期生猪出栏压力仍然较大。猪价仍处于二次筑底过程中，关注本轮猪价二次触底过程中，行业去产能的情况。潜在支撑因素来自二育入场、冻品入库及冻肉收储等因素。远月估值提升动能来自去产能预期。我们预计现货仍将在低位维持较长时间以促进行业产能去化，待远月合约对现货及近月升水收窄后逢低布局远月多单。 【鸡蛋】 鸡蛋现货价格稳定，局部地区上涨。盘面小幅走强。鸡蛋现货价格当前逐步走出季节性淡季低谷。2026年1-2月鸡苗补栏较2025年下半年有所修复，但同比仍然小幅下降。由于2025年下半年鸡苗补栏较差，同比降幅巨大，预计2026年上半年新开产蛋鸡数量较少，供应缩量叠加季节性消费需求回暖，鸡蛋现货价格具备逐步走强的基础，建议逢低做多鸡蛋期货合约。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。