农产品日报

吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【豆一】 国产大豆上涨，农产品整体偏强。进口大豆市场关注巴西大豆检疫标准加强影响巴西大豆发运的问题。3月份以来大豆进口成本有所抬升。3月份之后农产品市场波动性增加，主要受到中东局势影响，能源价格大幅抬升，容易抬升农产品的投入成本，因此后续的单边价格要密切关注中东局势及原油市场的引领作用。 【大豆&豆粕&菜粕】 受地缘政治影响，国际原油价在90美元以上震荡，短期内国际油价及各类相关资产价格仍将反复。当前连粕期货交易逻辑仍在美伊战争导致的，全球化肥价格上涨，以及国际运费上涨，形成成本支撑。另外，部分交易者产生对巴西大豆发运时效的担忧，连粕期货偏强运行。菜系方面，中加双方关系缓和后，暂无最近情况，菜弹性大于豆粕。总体上短期豆系菜系期货受中东形势影响较大，投资者注意短期风险。后续待国际形势平稳，进口大豆集中到港后，对连粕价格或有压制。 【豆油&棕榈油&菜油】 植物油价格表现偏强，原油价格偏强提振。大豆市场关注巴西大豆检疫标准加强影响巴西大豆发运的问题。中东局势紧张，3月份以来大豆进口成本上涨。3月份以来植物油的快速走强主要受到原油市场的影响，生物柴油价值凸显，因此后续的单边价格要密切关注中东局势及原油市场的引领作用。 【玉米】 北港锦州港平仓价持平，报2420元/吨，鲮鱼圈港平仓价较咋日持平，报2405元/吨。今日山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为185车，保持低位。受地缘政治影响，国际原油价在90美元以上震荡，作为美国燃料乙醇的主要原材料，美玉米价格跟随原油价格偏强震荡。国内非转玉米还是以饲用需求为主，后续跟进东北售粮进度，国储拍卖信息以及期货资金动向，短期大连玉米期货情绪上或继续跟随地缘政治因素运行，但已现疲态，投资者注意风险。待中东平稳，大连玉米期货才能回归基本面。 【生猪】 生猪现货维持低迷，仍在10元/公斤附近，盘面低位窄幅波动。自2025年产能周期见顶以来，至今产能累计去化幅度约1%~2%，产能去化力度不足。当前行业生猪育肥环节全面亏损，但仔猪价格较高，仔猪销售环节仍有利润，不利于产能去化，需关注后期低猪价对仔猪价格的传导。生猪出栏体重春节后连续几周攀升，且处于近5年同期最高，预计猪价仍需延续低位以促进行业产能进一步去化。2026年1-2月产能基本平稳，全年生猪供应仍然充裕，年内猪价波动空间有限，远月升水幅度较高，需等待基差继续收窄后布局中长期多单。 【鸡蛋】 鸡蛋期货震荡下跌，午后盘面出现快速下挫。现货价格大部地区稳定，局部有涨有跌。2026年1-2月鸡苗补栏较2025年下半年有所修复，但同比仍然小幅下降。由于2025年下半年鸡苗补栏较差，同比降幅巨大，预计2026年上半年新开产蛋鸡数量较少，供应缩量叠加季节性消费需求回暖，鸡蛋现货价格具备逐步走强的基础。不过产能去化路径整体较为缓和，盘面对现货维持升水状态，待盘面对现货升水收窄时逢低布局低位多头策略。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。