品种观点参考
时间周期说明
- 短期：一周以内
- 中期：两周至一月（以前一日夜盘收盘价为基准）
- 备注：
- 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
- 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。
- 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。
豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡偏强
- 核心逻辑：
- 国内豆粕市场近期受供应端扰动与成本支撑双重驱动，呈现偏强走势。
- 短期核心逻辑在于进口大豆供应节奏错配：
- 巴西政府检验制度变更致贸易商合规困难，2月装船偏慢。
- 嘉吉等企业暂停对华出口、海关检疫收紧，市场担忧3月下旬-4月上旬国内供应偏紧，北方因开机率及供应收紧预期领跑全国。
- 现货端买涨心态升温，低库存企业增加头寸，进口大豆优先进入储备进一步引发供需错配担忧，推动现货基差上涨。
- 成本端，美豆受外盘原油涨势、美以对伊战争供应中断担忧攀升至2024年5月以来最高，抬升国内进口大豆成本。
- 短期豆粕期价延续偏强格局。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡偏强
- 核心逻辑：
- 中东冲突引发原油供应中断担忧，棕榈油作为生物柴油原料的替代价值显著提升。
- 印尼加速B50生物燃料道路测试，以应对原油趋紧及物流成本攀升，进一步强化工业需求预期。
- 产业链来看：
- 印尼棕榈油协会指出，船只因冲突调整航线致海运及保险成本飙升50%，出口放缓或推升国内库存。
- 马来西亚方面，MPOB上调4月毛棕榈油基准价，出口税率同步从9%提至9.5%，成本攀升预期增强。
- 值得关注的是，3月上旬马棕出口环比激增37.91%-45.34%，短期需求韧性显现。
- 整体来看，原油强势与生物燃料政策构成上行主线，而物流成本、出口税上调及潜在库存压力限制涨幅。
- 短期棕榈油或延续震荡偏强，需紧盯中东局势、印尼库存变化及B50测试进展。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
