商品研究晨报：农产品
观点与策略 棕榈油：炒作题材频发，油脂偏强运行2豆油：美豆成本支撑，短期高位震荡2豆粕：市场情绪偏强，或反弹震荡4豆一：产区现货稳定，盘面偏强4玉米：震荡运行6白糖：原油上涨带动，震荡偏强7棉花：关注外盘走势202603168鸡蛋：区间震荡10生猪：去库降重或将启动，现货承压11花生：关注宏观影响12 2026年03月16日 棕榈油：炒作题材频发，油脂偏强运行 豆油：美豆成本支撑，短期高位震荡 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 雅加达（安塔拉通讯社）--总统普拉博沃·苏比安托已要求煤炭、原棕榈油（CPO）及其衍生品生产商停止出口这些商品，直到国内需求得到满足。 印尼经济统筹部长Airlangga Hartarto表示，若政府需要降低国际油价上涨对预算的影响，可能会对棕榈油等特定商品额外加税。 CONAB发布的3月预测数据显示：预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.778467亿吨，同比增加636.62万吨，增加3.7%；预计2025/26年度巴西玉米产量为13827.0万吨，同比减少288.7万吨，减少2.0%；环比减少17.8万吨，减少0.1%。 巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告中称，预计巴西2026年大豆种植面积为4812.9883万公顷，较上个月预估值上调0.4%，较上年种植面积增加0.8%，大豆产量预估为17325.806万吨，较上个月预估值上调0.4%，较上年产量增加4.3%。 咨询公司Patria AgroNegocios称，巴西农民已收获了57.43%的2025/26年度预期的大豆种植面积，低于去年同期的66.03%，但符合五年均值的57.88%。 在全美油籽加工商协会(NOPA)下周一（3月16日）发布的压榨月报前，对分析师的调查显示，美国2月大豆压榨量可能会创历年当月的纪录高位，因压榨利润强劲且廉价大豆供应充裕。9位分析师平均预测，代表全美99%以上大豆加工产能的NOPA成员企业上月压榨量为2.02725亿蒲式耳。 加拿大统计局公布北美油籽年度压榨统计数据，报告显示，2025年加拿大油籽压榨企业的油菜籽压榨量达到了创纪录的1160万吨，较2024年增加1.6%，连续第三年创纪录高位。压榨量创纪录得益于2025年油菜籽收成创纪录（较2024年高出13.3%），同时出口量有所下降（较2024年减少12.5%）。2025年，加拿大菜籽油的产量增长1.1%，达到490万吨；而菜籽粕的产量则增长了2.7%，达到680万吨。 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第11周（3月7日至3月13日）国内油厂大豆实际压榨量196.94万吨，较上一周实际压榨量增13.64万吨，较预估压榨量低10.03万吨；实际开机率为54.23%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：2豆油趋势强度：1 2026年3月16日 豆粕：市场情绪偏强，或反弹震荡 豆一：产区现货稳定，盘面偏强 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 3月13日CBOT大豆日评：周末前多头平仓，大豆下跌，但连续第六周收涨。北京德润林2026年3月14日消息：周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，主要受到周末前多头获利平仓抛 售。周四，受原油价格飙升的推动，大豆期货曾触及近两年来的最高点。但周五多头选择获利平仓抛售，打压豆价回落。农产品市场情绪依然紧张，美国、以色列与伊朗之间的冲突已接近两周，原油价格正徘徊在四年来的高位附近。原油价格上涨往往能对农作物期货形成支撑，这既是因为地缘政治和经济因素驱动的商品投资资金流向了该领域，也是因为玉米和豆油均可用于生产生物燃料。一位分析师称，如果周末期间局势趋于缓和，下周价格可能会大幅回落。但如果局势升级，且原油价格继续飙升，农产品价格可能会大幅走高。交易商们正密切关注本周末美国财政部长斯科特·贝森特与中国副总理何立峰的会晤，试图借此研判美国总统与中国国家领导人定于3月底举行的会晤前景。中国对美国大豆的进口需求依然是双方关注的焦点议题。与此同时，近期有数批运往中国的巴西大豆在港口检验中未能通过，由此引发了市场对巴西大豆质量的一些担忧。目前巴西大豆价格远低于美国大豆，但如果质量担忧持续存在，可能会为美国大豆市场带来一定的机遇。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：+1（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月16日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2360-2380元/吨，集装箱一等粮集港2400-2420元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2510-2530元/吨，较昨日上涨20元/吨。东北玉米价格个别上涨10-20元/吨，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2320元/吨；华北玉米价格部分上涨20-60元/吨，深加工企业主流收购价格2360-2460元/吨，山东饲料企业猪料进厂2480-2500元/吨，禽料玉米2450元/吨以上。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260316 白糖：原油上涨带动，震荡偏强 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：白糖，通过乙醇与原油链接，受到资金的持续关注。截至2月28日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加12%。中国12月进口食糖58万吨（+19万吨）。截至2月底，25 /26榨季广西累计产糖565万吨（-52万吨），产糖率12.28%，同比下降1.01个百分点。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至12月底，25/26榨季中国累计进口食糖177万吨（+31万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨(前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨。UNICA数据显示，截至2月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.16个百分点，累计产糖4024万吨（+34万吨），累计MIX50.74%同比提高2.60个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至2月28日，25/26榨季印度食糖产量2463万吨（+263万吨）。OCSB数据显示，截至3月11日，25/26榨季泰国累计产糖979万吨（+28万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月16日 棉花：关注外盘走势20260316 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投较多仍冷清。2025/26南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上较低报价在CF05+1100-1250，较高报价多在CF05+1250及以上，同品质喀什一口价报盘在16600起，疆内自提；2025/26北疆机采31~41级29/29B杂3.5内一口价报价多在16900~17000及以上，不含淡点污，公定，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱价格暂稳，市场整体交投较好。下游订单持续释放，部分大型纺企排产进度趋紧，个别厂家已出现超接订单现象。从细分品类看，常规纱和高支纱走货顺畅，受进口纱挤占影响，低支纱（含气流纺）整体走货节奏偏缓，个别纺企报价持续下调。 美棉概况：上周五ICE棉花期货上涨，其中12月合约创今年以来新高，主要受到中国棉花进口可能增加的预期影响。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月16日 鸡蛋：区间震荡 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月16日 生猪：去库降重或将启动，现货承压 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月16日 花生：关注宏观影响 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 花生基本面数据 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.95-4.0左右，开封大花生通米3.7-4.0左右，以质论价为主，白沙多数产区要货增多，价格偏强；大花生多数产区价格平稳，交易一般。吉林：308通米4.6-4.65左右，个别好货价格略高，多数地区价格平稳，个别地区要货见多。辽宁：308通米4.5-4.6左右，按出成定价，多数地区要货一般，价格平稳；今日兴城大集，小日本通米4.35-4.43左右，上货量70车左右，走货快，基本全部成交，好货价格偏强3-5分左右。山东：整体上货量不大，要货一般，价格平稳，部分地区以外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报
