纸浆周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年3月15日 CONTENTS 行情数据 基本面数据 本周观点总结 行情走势 本周观点总结 行业资讯 基差与月差 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2026年3月12日，中国纸浆常熟港库存63.6万吨，较上周期下降2.0万吨，环比下降3.0%。本周常熟港库存呈现去库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2026年3月12日，中国青岛港港内及港外仓库纸浆库存158.0万吨，较上周上涨1.8万吨，环比上涨1.2%。本周期青岛港库存周期内呈现累库的走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2026年3月12日，中国纸浆高栏港库存4.5万吨，较上周下降2.4万吨，环比下降34.8%。本周期高栏港库存呈现去库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截至2026年3月12日，中国纸浆主流港口样本库存量：237.3万吨，较上期去库3.5万吨，环比下降1.5%，本周期纸浆主港库存量呈现窄幅去库的走势，港口库存在连续两周累库后转为去库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存维持累库的走势，港内日均出货速度较上周期变动不大。本周期常熟港库存继续呈现去库的走势，港内出货量较上周期上涨，接近10万吨。本周期其余港口库存数量均有不同程度的去库的趋势，维持在正常区间内波动整理。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【亚太森博（山东）浆纸有限公司公布年度检修计划】隆众资讯3月11日报道：据悉，今日亚太森博（山东）浆纸有限公司公布年度检修计划，生产线将于2026年4月20日开始为期10天的水洗停机检修。在此期间，纸浆供应将相应减少。为确保供货的稳定性，亚太森博（山东）浆纸有限公司将优先保障协议客户的供货需求。 6.【2026年2月国内纸浆进口量统计】隆众资讯3月10日报道：据海关总署公布的数据显示,2026年2月纸浆进口总量280.0万吨，环比-13.7%，同比-13.0%。2026年累计进口量604.4万吨，累计同比-5.4%。 资料来源：中纸网，隆众资讯7.【高效+提质+节能！磊展备浆系统护航亚太森博50万吨项目】近日，郑州磊展科技造纸机械有限公司与亚太森博（山东）浆纸有限公司正式达成战略合作，成功签约年产50万吨生活用纸项目二期工程全套备浆系统设备供应合同。亚太森博年产50万吨生活用纸项目二期工程已于2025年底启动建设，总建筑面积达92002平方米，计划建设造纸联合厂房、后加工车间、自动化成品仓库等一系列设施，逐步构建从生产到仓储的完整产业链条。据悉，二期首条生产线预计于2026年底投产，整体项目将于2027年上半年全面建成并投入运营。 行情数据 行情走势 基差 月差 基本面数据 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期银星-金鱼价差稳定，俄针-金鱼价差扩大。 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期针叶浆进口利润环比修复、阔叶浆进口利润环比修复。➢据卓创资讯，3月已公布阔叶浆外盘报涨20美元/吨，下游纸厂谨慎观望，计划待纸浆周期间进行商谈。 价格：针叶浆 ➢周内纸浆主力合约价格大幅拉涨后回落，但下游询单心态谨慎，市场观望氛围浓厚，国内进口针叶浆现货市场成交氛围依旧清淡，个别牌号货源窄幅调整。实单交投寥寥。 价格：阔叶浆 ➢周内市场购销活跃有所下降，浆纸周即将到来，下游纸厂原料询单节奏放缓，市场需求进一步收窄，零星小批量压价询单，进口阔叶浆高价货源难有实际成交，周内现货价格重心略有疲软表现。 价格：本色浆、化机浆 供给：木片价格 ➢本周华东地区纸企木片采购价部分上涨。 供给：国产浆 ➢本期国产化机浆价格下降，国产化机浆、阔叶浆供应明显增加。 供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量 ➢1月欧洲纸浆港口库存同环比下降。➢11月全球纸浆出港量延续下降。 供给：W20发运量及库存 ➢1月W20针叶浆发运量低位，库存较高；阔叶浆库存下降，发运量上升，库存天数降至同比低位。 供给：海外针叶浆出口量 ➢12月四国（加、智、芬、美）针叶浆出口中国数量环比增长。➢1月加拿大出口中国针叶浆数量同比高位，美国则处同比低位。➢2月智利针叶浆出口中国数量季节性下降，同比正常水平。 供给：海外阔叶浆出口量 ➢1月四国（巴、印、乌、智）阔叶浆出口中国数量环比下降。 ➢2月巴西、乌拉圭阔叶浆出口中国数量环比上升，智利出口中国数量环比降幅超过季节性影响。 资料来源：中国海关总署，巴西comexstat，印尼中央统计局，智利海关总署，乌拉圭投资和出口促进局，国泰君安期货研究 供给：纸浆进口量 ➢12月中国纸浆进口分化，针叶浆环比+7.27%，阔叶浆环比-23.38%，本色、化机浆环比增加较多。 需求：双胶纸 ➢本期国内双胶纸市场大稳小调，观望气氛浓郁。周内湛江晨鸣1厂顺利复产，福建联盛纸业装置延续检修状态，且基于行业产能基数庞大，行业货源供应仍为充裕状态；木浆因素价格坚挺，能源化工成本增加，工厂生产持续承压，企业多持挺价意愿；消费端看来，终端需求未见明显提振，下游多随用随采，无明显备库意向，部分工厂出货速度缓慢。受国际环境影响，区域方向出口受限，贸易商操盘谨慎，维持随进随出节奏，多方因素拉扯下，市场博弈加剧。 需求：铜版纸 ➢本期国内铜版纸市场区域盘整延续。山东地区有装置计划内检修，其它工厂多数正常排产，市场货源供应小幅收减。成本高企导致工厂生产承压，纸企多维持挺价意愿。反观需求端，下游需求未见明显提振，采购多消耗原纸库存为主，无大量囤库意向，部分工厂出货缓慢，且受国际环境影响，区域方向出口受限，市场观望情绪增加，贸易商操盘谨慎，随行就市为主。 需求：白卡纸 ➢本期白卡纸市场行情平稳运行。利好因素是白卡纸产量减少，因为福建漳州纸厂延续停机检修状态，周度影响产量约5万吨，湖北荆州纸厂进入中旬亦有停机，目前了解停机纸厂不长，影响产量约1.3万吨。利空因素是部分纸厂及贸易商库存压力下降不多，因此涨价态度相对缓和，以稳定出货为主。需求面目前表现不景气，节日因素影响已经完全消除，但是需求面表现依旧没有明显增量，尤其是供应面较为充裕，客户备货态度更加谨慎，白卡纸市场交投不旺，对行情支撑乏力。 需求：生活用纸 ➢本期生活用纸市场价格区间整理为主，市场整体交投积极性一般，业者观望情绪较浓。生活用纸终端下游需求未见明显好转迹象，保持按需入市采买，主力纸企延续前期出货节奏，部分中小型纸企出货速度较缓，短期内库存压力难以释放；本期内原料纸浆市场震荡调整运行，阔叶浆价格保持稳定，生活用纸成本面支撑作用略显松动。 需求：终端需求 ➢环比来看，12月书报杂志、中西药品、烟酒类商品零售额及乳制品产量环比增加较多，化妆品零售额环比下降较多，基本符合季节性趋势。 ➢同比来看，12月文化办公用品和化妆品零售额同比高位。 库存：期货库存 库存：现货库存 ➢本周期纸浆主港库存量呈现窄幅去库的走势，港口库存在连续两周累库后转为去库的走势。➢本周期纸浆国内主流港口青岛港库存维持累库的走势，港内日均出货速度较上周期变动不大。➢本周期常熟港库存继续呈现去库的走势，港内出货量较上周期上涨，接近10万吨。 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING