行业周报：GTC、OFC或催化光、液冷、电源等板块

通信 2026年03月14日 蒋颖（分析师）jiangying@kysec.cn证书编号：S0790523120003 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 投资评级：看好（维持） GTC大会临近，重视光通信、液冷、电源等板块新变化 英伟达年度开发者大会（GTC）将于2026年3月16日至19日在加州圣何塞及线上同步举行。业界推测，大会预计将集中展示新一代GPU架构Rubin平台，以及下一代Feynman架构的GPU、CPO交换机、电源架构升级以及液冷散热等关键技术进展，同时英伟达或推出整合Groq LPU技术的全新推理芯片，并推动CPO交换机等光互联方案的落地，1.6T及3.2T高速光模块、光I/O以及OCS等技术也将同步推进。我们认为，本次GTC大会将进一步夯实全球算力生态的技术底座，加速高速光互联、先进封装、高效散热、高可靠供电等核心环节的技术落地与规模化商用，持续打开上游核心元器件与配套基础设施的成长空间，全球AI产业趋势有望进一步强化。 数据来源：聚源 相关研究报告 《重视腾讯云涨价投资机会—行业点评报告》-2026.3.11 OFC将至，光通信赛道景气度或持续上行 光网络与通信研讨会及博览会（OFC）将于2026年3月15日至19日在美国加州洛杉矶会展中心举行。本届会议将围绕1.6T/3.2T高速光模块演进、CPO/NPO/LPO先进封装、光I/O技术、OCS光路交换等方向展开，集中展示相关技术方案、量产验证进展、部署应用及标准化推进成果，海内外企业将发布最新技术与产品方案。目前，新易盛已宣布在OFC大会期间推出高密度6.4T近封装光学NPO光模块，该模块采用先进的硅光（SiPh）技术，通过32条运行速率为200 Gbps通道，实现6.4 Tbps的总吞吐量。我们认为，在全球AI算力建设加速、巨头资本与技术双重加持的背景下，高速光模块、CPO、光I/O、OCS及核心光器件赛道景气度持续上行。 《重视OpenClaw“养龙虾”三大核心 受 益 方 向—行 业 点 评 报 告 》-2026.3.9 《光纤和算力租赁涨价超预期—行业周报》-2026.3.8 全球AI产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大主线 推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、亨通光电、中天科技、光环新网、天孚通信、欧陆通、华工科技、中兴通讯、盛科通信、大位科技、奥飞数据、新意网集团、润泽科技、紫光股份、广和通、宝信软件等；受益标的：罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特、长飞光纤、远东股份、俊知集团、伟仕佳杰、长光华芯、永鼎股份、仕佳光子、申菱环境、高澜股份、银轮股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、腾景科技、光库科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、宏景科技、航锦科技、首都在线、映翰通、中贝通信、会畅通讯、美格智能、网宿科技、锐捷网络等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。 目录 1.1、GTC大会临近，Groq LPU推理芯片有望亮相，重视光通信、液冷、电源等板块.................................................31.2、OFC将至，光通信赛道景气度或持续上行..................................................................................................................31.3、投资建议..........................................................................................................................................................................41.4、市场回顾..........................................................................................................................................................................5 2.1.1、5G基建：5G基站建设情况................................................................................................................................62.1.2、5G基建：三大运营商5G用户数.......................................................................................................................62.1.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量...............................................................................................................7 2.2.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况....................................................................................................82.2.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值.......................................................................................9 图表目录 图1：5G基站持续建设，占比超三成（万站）...........................................................................................................................6图2：2025年12月，三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达12.04亿户.....................................................................6图3：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）..........................................................................................................7图4：2025年12月，5G手机出货量同比有所下降（万部）....................................................................................................7图5：2025年上半年移动云营收持续增长（亿元）....................................................................................................................8图6：2025年上半年天翼云营收持续增长（亿元）....................................................................................................................8图7：2025年前三季度联通云营收稳健增长（亿元）................................................................................................................9图8：2025年前三季度中国移动ARPU值基本保持稳定（元/户/月）.....................................................................................9图9：2025年上半年中国电信ARPU值基本保持稳定（元/户/月）.........................................................................................9图10：2023年中国联通ARPU值略有减少（元/户/月）.........................................................................................................10 1、周观点：GTC&OFC或催化光、液冷、电源等板块 1.1、GTC大会临近，Groq LPU推理芯片有望亮相，重视光通信、液冷、电源等板块 英伟达年度开发者大会（GTC）将于3月16日至19日在加州圣何塞及线上同步举行。本届大会将举办超过1000场会议，深入探讨从AI工厂、大规模推理到机器人、数字孪生、科学计算、量子计算及企业级AI部署等热点议题。业界推测，大会预计将集中展示新一代GPU架构Rubin平台，以及下一代Feynman架构的GPU、CPO交换机、电源架构升级以及液冷散热等关键技术进展，同时英伟达或推出整合Groq LPU技术的全新推理芯片，并推动CPO交换机等光互联方案的落地，1.6T及3.2T高速光模块、光I/O以及OCS等技术也将同步推进。 我们认为，本次GTC作为全球AI算力产业的顶级技术风向标，将进一步夯实全球算力生态的技术底座，加速高速光互联、先进封装、高效散热、高可靠供电等核心环节的技术落地与规模化商用，持续打开上游核心元器件与配套基础设施的成长空间，是把握AI算力全球化升级与产业链价值重估的重要观测窗口，全球AI产业趋势有望进一步强化。 重视全球AI全球共振产业趋势下，光通信、液冷、电源等板块投资机会。 【光通信】重视硅光&CPO“四重点+四小龙”及光通信全产业链，“四重点”推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技，其他推荐标的：华工科技等；“四小龙”受益标的：罗博特科、炬光科技、致尚科技、杰普特，其他受益标的：光迅科技、长光华芯、永鼎股份、仕佳光子、太辰光、长芯博创、联特科技、汇绿生态、德科立、光库科技、腾景科技等； 【光纤】推荐标的：亨通光电、中天科技；受益标的：长飞光纤光缆、长飞光纤、烽火通信、永鼎股份、远东股份等； 【AIDC液冷&电源】推荐标的：英维克（液冷全产业链全自研龙头）；受益标的：申菱环境、银轮股份、同飞股份、远东股份、高澜股份、中恒电气、科华数据、科泰电源、潍柴重机等。 【服务器电源】推荐标的：欧陆通；受益标的：麦格米特、新雷能等。 1.2、OFC将至，光通信赛道景气度或持续上行 光网络与通信研讨会及博览会（OFC）将于2026年3月15日至19日在美国加州洛杉矶会展中心举行。本届会议将围绕1.6T/3.2T高速光模块演进、CPO/NPO/LPO先进封装、光I/O技术、OCS光路交换等方向展开，集中展示相关技术方案、量产验证进展、部署应用及标准化推进成果，海内外企业均将发布最新技术与产品方案。目前，新易盛已宣布在OFC大会期间推出高密度6.4T近封装光学NPO光模块，该模块采用先进的硅光（SiPh）技术，通过32条