通胀上行相对有利

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 受中东局势影响，原油价格剧烈波动（布伦特原油4小时图） 伊朗新任最高领袖发表强硬宣言，霍尔木兹海峡受阻趋于长期化，原油波动率指数创新高 油价整体上行，压制市场风险偏好（上证指数小时图） 股指展望和交易策略 【股指展望】 伊朗最高领袖发表强硬宣言，海峡封锁趋于长期化。IEA宣布释放4亿桶战略石油储备为历史最大规模，机构估算全球实际投放速度可能仅约120万桶/日，而霍尔木兹海峡受阻造成的供应缺口达到1100万—1600万桶/日。美国私募信贷危机正向传统银行业蔓延，德意志银行暴露出约300亿美元的相关风险敞口，多米诺骨牌连续倒下，传统银行的防火墙正面临严峻考验。高盛跨资产策略师指出，中东冲突引发堪比1970年代能源冲击的风险在加剧。能源冲击可能持续存在，令风险偏好及相关资产承压，投资者越来越担心全球增长/通胀状况会显著恶化。通胀上行对成长类指数不利，但相对有利于代表周期价值的沪深300指数。操作上，宜整体降低股指多单仓位，在股指多单中大幅增加沪深300指数占比。或者通过开仓中证1000指数空单对冲持仓风险。 【交易策略】 股指期货：宜整体降低股指多单仓位，在股指多单中大幅增加沪深300指数占比。股指期权：可买入中证1000指数远月深虚值看跌期权对冲持仓风险。 2月核心CPI当月同比增速大增至1.8%，环比大增至0.7%，中国结束通缩，开启通胀 1月工业生产者出厂价格指数环比劲增0.4%，创2年来之最，中国经济迈向再通胀 1月工业生产者采购价格指数继12月环比增0.4%后，环比再增0.5%，显示上游价格加速上升 市况胶着，两融余额小幅回落；1月A股新增开户数为491万户，创一年来新高，居民资金大举入场 中国1、2月出口金额当月值为分别为3567、2998亿美元，2月当月同比增速高达39.6%，大超预期。出口大增一方面和春节较晚的季节性因素有关，另一方面也是中国机电产品竞争力持续增强 反内卷控产能，12月制造业固投当月值为2.87万亿元，当月同比增速为-10.5%，制造业投资失速 12月基建投资当月值为2.08万亿元，当月同比增速为-15.9%，基建失速，反映地方财政困境 12月基建投资当月值为2.08万亿元，当月同比增速为-15.9%，基建失速，反映地方财政困境 12月房地产开发投资当月值同比增速为-36.8%，再创新低 12月社消零售总额当月值为4.51万亿元，当月同比增速为0.9%。在出口预期下行，投资失速背景下，消费成为拉动经济增长的主要动力。但12月社消零售总额当月同比增速创下新低 中国12月乘用车出口量当月值高达85.1万辆，创下新记录 数据来源：WIND，格林大华期货 中国12月集成电路产量当月值为480亿块，创下新记录，当月同比增速为12.3% 中国12月工业机器人产量大增至9万台，创下新记录，当月同比增速为26.2% 美股是最大的风险源，机构派发进入尾声，中东局势恶化会加速机构的派发进程 通胀上行对代表周期价值行业的沪深300指数最为有利。宜整体降低股指多单仓位，在股指多单中大幅增加沪深300指数占比 风险提示 1、财政政策低于预期2、货币政策低于预期3、海外需求变化4、资金流向变化5、中东地缘风险 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn