机构调研策略周报

机构调研策略周报（2026.03.09-2026.03.13） 投资要点 ➢机构调研热门行业情况 分析师：李向梅 执业登记编号：A0190523050003lixiangmei@yd.com.cn 本周（2026/3/9-2026/3/13），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、电力设备的关注度较高，其中电子、计算机的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周计算机成为机构关注新焦点。 近30天（2026/2/12-2026/3/13），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、医药生物、基础化工的关注度较高，其中电子、电力设备的近一个月调研机构家数较多。 ➢机构调研热门公司情况 本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为德赛西威、沪电股份；按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为天赐材料、深南电路、德赛西威等。 近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为顺络电子、温氏股份、沪电股份等；按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为百济神州-U、大金重工、顺络电子等。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 ➢重点公司调研情况梳理 本周（2026年3月9日至13日），德赛西威调研重点在于2025年业绩稳健增长，智能驾驶业务成为核心驱动力。公司全年营收325.57亿元，同比增长17.88%，归母净利润24.54亿元，同比增长22.38%，新项目订单年化销售额超350亿元。海外业务毛利率显著高于国内约9个百分点。此外，公司在具身智能领域取得突破，相关产品规划于2026年量产。 天赐材料2025年核心业务电解液量利齐升，推动业绩大幅反转。公司全年营收166.50亿元，同比增长33.00%，归母净利润13.62亿元，同比激增181.43%；其中电解液销量超72万吨，同比增长44%。在战略布局上，公司正推进锂、磷资源多元化布局。 深南电路2025年全年营收236.47亿元，同比增长32.05%，归母净利润32.76亿元，同比大增74.47%。其中PCB业务毛利率提升至35.53%，封装基板业务毛利率提升至22.58%，FC-BGA基板取得突破，22层及以下产品已实现量产。 ➢风险提示 市场短期波动风险、行业政策风险、公司经营风险 目录 一、机构调研热门行业情况........................................................................................................3二、机构调研热门公司情况........................................................................................................4三、本周重点公司调研情况梳理...................................................................................................61.德赛西威....................................................................................................................................................62.天赐材料....................................................................................................................................................63.深南电路....................................................................................................................................................7四、风险提示...............................................................................................................................9 图表目录 图1：近5天行业调研热度...........................................................................................................................................3图2：近30天行业调研热度.........................................................................................................................................3 表1：近5天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP公司排名（2026/3/9-2026/3/13）..................................4表2：近5天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP公司排名（2026/3/9-2026/3/13）..................................4表3：近30天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP公司排名（2026/2/12-2026/3/13）..............................5表4：近30天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP10公司排名（2026/2/12-2026/3/13）..........................5表5：重点调研公司盈利预测........................................................................................................................................8 一、机构调研热门行业情况 本周（2026/3/9-2026/3/13），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、电力设备的关注度较高，其中电子、计算机的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周计算机成为机构关注新焦点。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 近30天（2026/2/12-2026/3/13），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、医药生物、基础化工的关注度较高，其中电子、电力设备的近一个月调研机构家数较多。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 二、机构调研热门公司情况 本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为德赛西威、沪电股份等。 本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为天赐材料、深南电路、德赛西威等。 近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为顺络电子、温氏股份、沪电股份等。 近30天机构调研情况，按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为百济神州-U、大金重工、顺络电子等。 三、本周重点公司调研情况梳理 1.德赛西威 德赛西威成立于1986年7月24日，定位为全球领先的移动出行科技公司，聚焦智能座舱、智能驾驶和网联服务三大核心业务领域。公司核心产品包括智能座舱系统、智能驾驶系统以及网联服务，主要应用于汽车电子控制装置、车辆部件和系统领域，服务于国内外主流车企。旗下拥有"川行致远"品牌，专注于低速无人车产品线。公司中国总部位于广东省惠州市，已完成德国、法国、西班牙、日本、新加坡等主要国家和地区16家海外分支机构的战略布局，在国际市场已与VOLKSWAGEN、MAZDA、SKODA、LEXUS、RENAULT、SUZUKI等国际品牌建立合作关系，并成功获取大众、宝马、奔驰等品牌全球订单。2025年西班牙工厂完成封顶，为欧洲业务拓展打下坚实基础。2023年至2025年公司营业收入从219.08亿元增长至325.57亿元，净利润从15.42亿元提升至24.73亿元。 本周（2026/3/9-2026/3/13），德赛西威调研主要围绕其2025年业绩及业务情况。 （1）订单与业务表现：公司业务表现稳健且增长动力充足。2025年公司实现营业收入325.57亿元，同比增长17.88%，归母净利润24.54亿元，同比增长22.38%，新项目订单年化销售额超350亿元。智能座舱业务营收205.85亿元，同比增长12.92%，成功突破上汽大众、广汽本田等合资客户；智能驾驶业务营收97亿元，同比增长32.63%，全系列平台已实现规模化量产，技术领先优势明显。 （2）海外业务增长：境外收入达24.1亿元，同比增长41.12%，占总收入7.40%，且海外业务毛利率达27.28%，显著高于国内水平约9个百分点。公司通过印尼、西班牙、墨西哥等地的产能布局，持续拓展全球市场。 （3）创新业务布局：公司已与多家具身智能企业推进深度合作，成功获取机器人域控项目定点订单，并发布机器人智能基座AI Cube，以车规级技术迁移打造高性能AI计算终端，赋能生产制造、智慧家居、车载延伸等多元场景。相关机器人产品规划于2026年实现量产交付，推动公司域控技术能力向具身智能新兴赛道快速拓展。 2.天赐材料 天赐材料成立于2000年6月6日，总部位于广东省广州市，定位为国际化一流的绿色化学运营企业，以"绿色化学成就低碳美丽生活"为使命。公司核心业务聚焦锂离子电池材料和日 化材料及特种化学品两大板块，核心产品包括天赐螯合剂、天赐超级电容电池用电解液、天赐电动汽车及储能等动力电池用电解液、天赐卡波树脂、天赐温和表面活性剂等系列化学品，主要应用于电解液和日化用品专用化学品领域。公司在技术标准制定方面积极参与，主导或参与了32项技术标准，涵盖国家标准、行业标准和团体标准。公司营收利润波动回升，研发持续投入驱动价值增。2023年至2025年营收分别为154.05亿元、125.18亿元和166.50亿元，净利润分别为18.42亿元、4.78亿元和13.44亿元。公司深耕锂电池电解液业务十余年，布局了磷酸铁锂正极材料及电池材料再生业务，各业务板块间形成了强大的平台研发、循环经济等协同效应，取得了显著的成本控制效果。 本周（2026/3/9-2026/3/13），天赐材料调研主要围绕业绩情况、电解液价格、业务发展与战略布局等。 (1)业绩情况：天赐材料2025年实现营业收入166.50亿元，同比增长33.00%；实现归母净利润13.62亿元，同比大幅增长181.43%。公司核心业务——锂离子电池材料（主要为电解液）收入达到150.51亿元，同比增长37%，占总营收比重高达90.4%，凸显了新能源业务的核心驱动力。2025年电解液销量超过72万吨，同比增长44%。 (2)电解液价格：公司管理层回应称电解液价格相对平稳，六氟磷酸锂散单价格波动影响有限，原规划的3.5万吨六氟磷酸锂新增技改产能预计于2026年下半年投产。 (3)业务发展与战略布局：公司正积极推进锂资源多元化布局，涵盖矿端开采与