PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货涨停后震荡，市场商谈氛围一般，现货基差宽幅波动。本周货在05-30附近商谈，下周货在05贴水5~25商谈，3月下在05-5~0附近商谈，价格区间6900~7150。今日主流现货基差在05-22，中性。
2. 基差：现货6120，05合约基差42，盘面贴水中性。
3. 盘面：20日均线向上，收盘价在20日均线之上偏多。
4. 主力持仓：净空空增偏空。
5. 预期：美伊战争及油价上涨带动聚酯原料拉升，PTA期货触及涨停后回落。短期PTA现货价格跟随成本端宽幅震荡，关注成本端及装置变动。

MEG观点

1. 基本面：周四乙二醇价格冲高回落，基差走弱。上午盘面高位上行封涨停，现货高位成交至4880元/吨，午后受聚酯减产担忧盘面回落，尾盘现货成交05合约贴水90-95元/吨附近，中性。
2. 基差：现货4475，05合约基差80，盘面贴水中性。
3. 库存：华东地区库存97.5万吨，环比增加3.2万吨偏空。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价在20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：净空空减偏空。
6. 预期：霍尔木兹海峡封锁下，油制装置降负将陆续体现，关注装置实质性进展。煤化工装置个别重启或推迟检修。短期MEG走势跟随宏观面及成本端，关注海外局势及船只通行。

影响因素总结

• 利多：仪化300万吨停车检修；逸盛新材料360万吨提满，独山250万吨、英力士125万吨重启，福海创450万吨提负。
• 当前主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

关键数据

• PX供需平衡表
• PTA供需平衡表
• 乙二醇供需平衡表
• 价格：瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存
• PTA月间价差、基差
• MEG月间价差、基差
• 现货价差
• 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润
• 利润测算不代表实际，以观测趋势为主

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