商业航天+数据中心打开芳纶纸增长空间，2025年预计归母净利润同比+27%

2026-03-10 开源证券 Z.zy

核心观点：民士达发布2025年业绩快报，预计营收4.47亿元（同比增长9.58%），归母净利润1.28亿元（同比增长27.49%）。公司看好募投产能释放带来的业绩增长，维持“买入”评级。
关键数据：
- 2025年预计营收：4.47亿元（同比增长9.58%）
- 2025年预计归母净利润：1.28亿元（同比增长27.49%）
- 2025年预计扣非归母净利润：1.11亿元（同比增长20.73%）
- 2025-2027年归母净利润预测：1.28/1.71/2.03亿元
- 2025-2027年EPS预测：0.88/1.17/1.39元/股
- 2025-2027年PE预测：63.3/47.5/40.0倍
芳纶纸蜂窝芯材应用：芳纶纸蜂窝芯材在航空航天领域应用广阔，可用于飞机、火箭、卫星等结构件和内饰件，具有轻质、高强、耐高温、阻燃等优点。
募投项目及成本控制：公司募投新型功能纸基材料项目如期投产，吨纸能耗较老产线降低12%，工艺升级减少质量损失，增厚利润。高附加值产品占比及盈利能力稳步提升。
风险提示：行业竞争加剧、原料价格波动、新产品拓展不及预期风险。
研究结论：公司通过工艺建模与能源管理降本增效，高附加值产品占比提升，看好未来业绩增长，维持“买入”评级。