德业股份全球多市场发力工商储起量显著持续推荐26Q1净利

26Q1净利润有望同环比高增：我们预期公司26Q1储能出货有望接近30万台，其中3月排产13-15万台，预计26Q1公司净利润有望近11亿，同比+50%，环比+20%左右。 全球多市场有望发力。 乌克兰25Q4以来受到200多次俄罗斯对能源基础设施的攻击，境内大范围停电，叠加户储零息贷款政策，促使户储需求高增，公司单月 【德业股份】全球多市场发力，工商储起量显著，持续推荐 26Q1净利润有望同环比高增：我们预期公司26Q1储能出货有望接近30万台，其中3月排产13-15万台，预计26Q1公司净利润有望近11亿，同比+50%，环比+20%左右。 全球多市场有望发力。 乌克兰25Q4以来受到200多次俄罗斯对能源基础设施的攻击，境内大范围停电，叠加户储零息贷款政策，促使户储需求高增，公司单月乌克兰户储排产2+万台；澳洲户储补贴加码，公司在澳洲10+%份额，25年收入3-4亿、今年预期15亿；英国户储获150亿英镑投资计划支持，26Q2有望落地，Sunsynk在英国市占率30%，德业是Sunsynk独家代理商，代工出英国有望受益；印尼宣布320GWh分布式储能电池计划；此外，东南亚、中东储能需求持续。 26年公司全球多个市场有望发力。 200+度电工商储起量显著。 Q1排产近千台/月，后面逐步到2000、3000台/月，26年目标出货2+万台。 按照17-18万/台的价格，有望实现收入30+亿元，同比翻数倍；且逆变器毛利率60%、电池包毛利率30+%，将成为26年最大利润增量。