德业股份乌克兰重建需求旺盛工商储起量显著持续推荐乌克兰重

乌克兰重建需求旺盛。 25Q4以来，俄罗斯多次对乌克兰能源基础设施发动了全面攻击；斯洛伐克总理2月23日发表声明宣布，斯洛伐克企业将停止为乌克兰提供紧急电力。 冬季用电需求激增和能源供给紧缺的矛盾凸显，乌克兰境内大范围停电，叠加灾后重建，促使户储需求高增，公司单月乌克兰户储排产2+万台。 全球多市场有望发 【德业股份】乌克兰重建需求旺盛，工商储起量显著，持续推荐 乌克兰重建需求旺盛。 25Q4以来，俄罗斯多次对乌克兰能源基础设施发动了全面攻击；斯洛伐克总理2月23日发表声明宣布，斯洛伐克企业将停止为乌克兰提供紧急电力。 冬季用电需求激增和能源供给紧缺的矛盾凸显，乌克兰境内大范围停电，叠加灾后重建，促使户储需求高增，公司单月乌克兰户储排产2+万台。 全球多市场有望发力。 澳洲户储补贴加码，公司在澳洲10+%份额，25年收入3-4亿、今年预期15亿；英国户储获150亿英镑投资计划支持，德业给Sunsynk代工出英国有望受益；印尼宣布320GWh分布式储能电池计划；此外，东南亚、中东储能需求持续。 26年公司全球多个市场有望发力。 200+度电工商储起量显著。 Q1排产预期1000台/月，后面逐步到2000、3000台/月，26年目标出货2+万台。 按照17-18万/台的价格，有望实现收入30+亿元，同比翻数倍；且逆变器毛利率60%、电池包毛利率30+%，将成为26年最大利润增量。