宏观方面，IEA同意向市场释放4亿桶紧急石油储备。市场关注焦点为中东地缘冲突，美国通胀数据符合预期，但市场担忧冲突升级导致油价持续高位，可能逆转通胀下行趋势，将美国经济拖入滞胀陷阱。中国外贸数据超预期，彰显出强劲韧性，核心源于AI超级周期带动的外需回暖，国内外贸增长以量增为主、价增为辅。特朗普政府或启动301贸易调查，为新关税铺路，美债收益率不降反升，凸显美债的全球避险属性正在削弱，加速美元霸权的衰落进程。
人民币汇率方面，美国通胀数据符合市场预期，但市场担忧并未消散，油价的上涨可能影响下月CPI数据，中东冲突进一步升级仍需警惕。短期内受美元指数偏韧性支撑，人民币较难重新启动趋势性升值。1-2月出口数据超市场预期，中高端制造业仍是支撑出口增速的重要分项，尽管春节偏后会对3月出口或形成一定扰动，但全球制造业景气度并不弱，出口增速仍有支撑。中长期来看，若国内经济基本面持续改善，叠加出口韧性，人民币或仍呈现温和升值态势。建议出口企业择机逢高分批锁定远期结汇，进口企业采取滚动购汇的策略。
股指方面，地缘影响边际减弱，市场情绪待修复。外围不确定性仍存，但影响减弱，交易逻辑逐渐回归国内。期指基差整体贴水加深，可见情绪尚未完全修复，市场缺乏主线，同时等待两会闭幕，更多利好政策的确定性信号释出，短期预计股指震荡为主，操作建议持仓观望。
国债方面，等待驱动。期债缩量震荡，上涨下跌均缺乏动力。目前中东局势仍存不确定性，但市场影响趋弱，关注即将发布的2月货币金融数据能否带来一定动力。目前期债经历下跌后，价值较前期有所回升，可轻仓参与交易。建议多头底仓少量持有；短线可拉开价格档位，逢低分批布局，等待高抛。
大宗商品方面，各品种受地缘冲突和宏观因素影响较大。
- 新能源：碳酸锂震荡调整，中长期维度，储能、新能源乘用车、新能源商用车三大下游领域的需求增长核心逻辑未发生本质改变；工业硅&多晶硅宽幅震荡，从新能源与能源转型的视角看，能源价格飙升将可能使未来全球电网持续提升分布式电网占比，光伏作为分布式绿色电力核心供给支柱，与风电共同成为分布式电网增量主力。
- 有色金属：铝产业链震荡偏强；铜期价震荡，企业把握好当下补库机会；锌短期暂无催化，震荡调整；镍-不锈钢延续宽度震荡；锡震荡调整；铅偏弱震荡。
- 油脂饲料：油料到港延迟点燃期现货，豆粕继续走强；油脂市场止跌反弹，印尼与美国生物燃料政策均利好油脂市场。
- 能源油气：SC抛储靴子落地，市场交易重点依然在中东局势上，特朗普口头给盘面降温，现实依然该打打该关关。霍尔木兹海峡一天不恢复，几百万桶每天的释放也补不了缺口。
- 贵金属：铂钯震荡偏弱，美2月CPI符合预期，特朗普政府或启动301维持高关税框架；黄金&白银延续震荡调整，油价抑制降息预期贵金属延续震荡调整。
- 化工：纸浆-胶版纸现货市场维稳，期价波动收敛，纸浆中国港口库存大幅累积，纸浆市场本身利空因素犹在，短中期纸浆期价预计仍将以宽幅震荡为主；纯苯-苯乙烯地缘反复，波动增加；LPG原油带动高开；甲醇地缘冲突激化；塑料PP消息面扰动持续；橡胶偏强震荡，合成橡胶触及前高。
- 黑色：螺纹&利润成本推动上涨，伊朗地缘政治冲突触发原油及能化板块的暴涨，全球能源供应链风险提升，情绪外溢至煤炭板块，强化了煤炭的能源属性；铁矿石部分船只改道中国，市场在战争担忧及国内政策托底背景下，近期因收紧现货流动性而走势偏强，但基本面呈季节性供需双弱；焦煤焦炭海外驱动贡献波动；硅铁&硅锰成本支撑。
- 农副软商品：生猪二育补栏增加；棉花外围地缘冲突反复；白糖缩量调整；鸡蛋稳中有涨；红枣现货市场平淡；原木情绪波动收敛，回归震荡。
各品种策略建议详见原文。
